Analýza BTC futures – Bitcoin nie je až taký býčí, ako sa zdá

Ťažba kryptomien Ťažba kryptomien

Obchodníci s BTC sa môžu po nedávnom náraste cítiť extra euforicky. Údaje futures však naznačujú, že medvede si príliš nerobia starosti. K podobnému pohybu už v rámci sideway štruktúry došlo a cena nedokázala preraziť 40 000 $.

Rozoberme údaje o derivátoch a pozrime sa na prémie futures kontraktov a skew opcie. Tieto ukazovatele spravidla odhaľujú, ako profesionálni obchodníci oceňujú pravdepodobnosť potenciálneho opätovného vrátenia na 36 000 $.

BTC/USD 4H. Zdroj: TradingView

BTC/USD 4H. Zdroj: TradingView

Aj keď pohyb nie je úplne rovnaký, Bitcoin sa 8. júna zrútil na 31 000 $ a o šesť dní neskôr sa odrazil na 41 000 dolárov. Nárast spôsobil likvidáciu short kontraktov za 1,4 miliardy dolárov. Medvede tento krok očividne nečakali, ale za necelé tri dni sa Bitcoin obchodoval pod hranicou 38 000 dolárov a inicioval downtrend. Býci preto majú dôvody pochybovať o udržateľnosti rastu.

Prečítajte si taktiež výber top kryptomien na tento týždeň – TOP 3 kryptomeny na tento týždeň (Týždeň 26/2021)

Futures prémia nepreukázala výrazné oživenie

Jednou z najlepších metrík merania optimizmu profesionálnych obchodníkov je prémia na termínových trhoch. Tá meria rozdiel medzi mesačnými zmluvami a súčasnými úrovňami spotového trhu. Na zdravých trhoch sa očakáva ročná prémia 5 až 15 %. Na medvedích trhoch však dochádza k scenáru spätného pohybu a indikátor padá alebo sa stáva záporným.

BTC 1-mesačná futures prémia na Huobi. Zdroj: Skew

BTC 1-mesačná futures prémia na Huobi. Zdroj: Skew

Podľa vyššie uvedeného grafu mesačná futures zmluva nedokázala dostať anualizovanú prémiu nad 5 %. Za posledný mesiac došlo k niektorým obdobiam spätného odklonu, aj keď súčasná úroveň sa považuje za neutrálnu.

Aby sa vylúčili externality špecifické pre futures nástroje, mali by sme analyzovať aj opčné trhy. Kedykoľvek sú tvorcovia trhu a profesionálni obchodníci bullish, budú požadovať vyššiu prémiu za call opcie. Takýto trend spôsobí negatívny indikátor 25% delta skew.

Deribit BTC opcie 25% delta skew. Zdroj: laevitas.ch

Deribit BTC opcie 25% delta skew. Zdroj: laevitas.ch

Súčasný trh definuje neutralita

Keď údaj osciluje medzi zápornými 10 % a kladnými 10 %, ukazovateľ sa považuje za neutrálny. Od 14. mája do 24. júla ukazovateľ 25% delta skew signalizoval „strach”.

Avšak ani nedávne zvýšenie na 40 000 $ nestačilo na obrátenie sentimentu smerom k „chamtivosti”, pretože ukazovateľ zostáva na negatívnych 4 %.

Podľa oboch metrík derivátov tak neexistuje žiadny bullish náznak od profesionálnych obchodníkov. Zvýšenie cien o 35% možno odstránilo nedávny pattern strachu, ale na prevrátenie sentimentu to nestačilo.

Prečítajte si taktiež – Počet kryptomatov stúpol v roku 2021 až o 70 %. Denne ich pribúda vyše 50!

Autor:
Marek Jendrál
Marek Jendrál

Vyštudoval financie, bankovníctvo a investovanie. O kryptomeny sa zaujíma od roku 2015. V článkoch sa špecializuje na technickú analýzu a sieťové dáta z blockchainu.