- Zlato prepísalo rebríček svetových rezerv.
- Prvýkrát je pred americkými dlhopismi aj eurom.
- Centrálne banky sveta sa nechcú spoliehať na americké doláre.
Zlato sa stalo najsilnejším aktívom vo svetových trezoroch a takmer nikto si toho nevšimol. Kým sa pozornosť upínala na akcie a úrokové sadzby, centrálne banky pomaly menili to, čomu vlastne dôverujú.
Zlato predbehlo americké dlhopisy aj euro
Európska centrálna banka to čierne na bielom potvrdila vo svojej správe The international role of the euro z júna 2026.
Podiel zlata na svetových oficiálnych rezervách vzrástol ku koncu roka 2025 na 27 percent, čím sa dostal pred americké štátne dlhopisy s 22 percentami aj pred euro s 15 percentami.
Aby ste videli, ako rýchlo sa to zmenilo, tak v predchádzajúcej správe za rok 2024 malo zlato podiel len 20 percent a práve vtedy prvýkrát predbehlo euro so 16 percentami. Za jediný rok teda preskočilo ďalšieho veľkého hráča.
Nakupovali aj vtedy, keď cena padala
Toto je časť, ktorá bežného investora zvyčajne prekvapí. Podľa Gold Demand Trends za druhý štvrťrok 2026 od Svetovej rady pre zlato centrálne banky nakúpili 289 ton zlata, čo je päťnásobok oproti prvému štvrťroku so 57 tonami a zároveň rekord pre druhý kvartál. A robili to v období, keď cena zlata klesala.
Zlato padá a centrálne banky nakupujú. Zdroj: shutterstock.com/FOTOGRIN
Rozdiel je v uvažovaní. Špekulant predáva, keď graf klesá. Centrálna banka kupuje rezervu na tridsať rokov dopredu a nižšia cena je pre ňu zľava.
Tri štvrtiny bánk plánujú menej dolárov
Najsilnejší signál priniesol prieskum Central Bank Gold Reserves Survey 2026, do ktorého sa zapojilo rekordných 76 centrálnych bánk. Až 89 percent z nich očakáva, že svetové zlaté rezervy v najbližších dvanástich mesiacoch porastú.
Kľúčové číslo je však iné. Väčšina oslovených, teda 74 percent, počíta s tým, že v horizonte piatich rokov budú svetové rezervy obsahovať výrazne menej amerických dolárov. To nie je predpoveď analytika. To je plán ľudí, ktorí tie rezervy reálne spravujú.
Zlato ako poistka, ktorú nikto nemôže vypnúť
Dôvod je prozaický. Banky samy uvádzajú, že zlato držia ako ochranu pred geopolitickým rizikom a ako súčasť diverzifikácie rezerv. Dolárový účet vám môže niekto zmraziť jedným rozhodnutím. Tehlu vo vlastnom trezore nie.
Presne preto sa mení aj to, kde zlato leží. Najobľúbenejším miestom uloženia zostáva Bank of England, ktorú využíva 57 percent oslovených bánk, no hneď za ňou nasledujú domáce trezory so 49 percentami. A práve tu vidieť trend. Za posledných dvanásť mesiacov zvýšilo objem zlata držaného doma 9 percent bánk, kým rok predtým to bolo len 5 percent.
Zlato sa stalo nástrojom finančnej vojny. Zdroj: shutterstock.com/Miha Creative/FOTOGRIN
Slovensko má 31 ton a všetko v Londýne
Nás sa téma týka viac, než sa zdá. Národná banka Slovenska vlastní 31,694 tony zlata vo fyzickej podobe, depozitárom je Bank of England a NBS s ním aktívne obchoduje formou zlatých swapov, pričom po splatnosti obchodu sa jej vracia rovnaké množstvo kovu. Podrobnosti zverejnila v oficiálnej informácii o zlatých investičných rezervách Národná banka Slovenska.
Kým teda svet debatuje o sťahovaní zlata domov, slovenský poklad leží pod Threadneedle Street.
Pre bežného človeka z toho plynie jednoduchý záver. Menová mapa sveta sa prekresľuje pomaly, ale prekresľuje sa. Podobnú diskusiu o tom, či digitálne aktíva kopírujú túto trajektóriu, sme rozoberali v článku Bitcoin kopíruje vzostup zlata.
Najčastejšie otázky (FAQ)
- Znamená to, že dolár končí?
Nie. Dolár zostáva najväčšou rezervnou menou sveta. Mení sa však jeho podiel a hlavne dôvera v to, že bude vždy dostupný každému držiteľovi.
- Prečo zlato rástlo, keď centrálne banky nakupovali už roky?
Časť nárastu podielu spôsobili samotné nákupy, časť prepočet existujúcich zásob na vyššiu trhovú cenu. ECB v správe pripomína, že rast ceny zohral významnú úlohu.
- Má zmysel kupovať zlato aj pre malého investora?
Zlato je poistka, nie stroj na zisk. Neprináša úrok ani dividendu a jeho cena kolíše. Slúži ako doplnok portfólia, nie ako jeho základ. Nejde o investičné odporúčanie.
