Bublina okolo AI? Muž, ktorý predpovedal krízu v 2008, už spustil odpočítavanie

Bublina okolo umelej inteligencie podľa Michaela Burryho nevydrží tak dlho, ako si ešte nedávno myslel. Investor, ktorého preslávila stávka proti americkým hypotékam pred krízou v roku 2008 a neskôr film The Big Short, tak varuje investorov opäť.

Podľa CNBC Burry posúva dopredu časový rámec svojej pesimistickej predpovede. Svoje stávky proti akciám nastavil tak, aby zarobil hlavne vtedy, ak trh padne v najbližších mesiacoch. Časť zmien vraj súvisela s daňami.

Hlavný dôvod však zhrnul jednou vetou:

„Bublina v AI môže prasknúť skôr než neskôr.”

Prečo bublina podľa Burryho praskne skôr

Burryho presvedčil nový výskum investičnej firmy Ares Management. Upozorňuje v ňom, že celý AI boom stojí na predpoklade, že firmy budú do umelej inteligencie míňať obrovské sumy bez prestávky. Lenže príjmy z AI zatiaľ nie sú overené.

Technologickí giganti stavajú dátové centrá a kupujú čipy v nádeji, že sa im to raz vráti. Stačilo by jedno obdobie, v ktorom príjmy z AI nepokryjú tieto investície. Firmy by pritiahli opasky a dopyt po čipoch by mohol prudko spadnúť.

Zaujímavý je paradox. Šéf Ares Michael Arougheti ešte v novembri 2025 na oficiálnom webe firmy tvrdil, že strach z bubliny nevidí celý obraz. Výdavky veľkých cloudových hráčov ako Microsoft, Google, Meta či Amazon vtedy odhadoval na zhruba 300 miliárd dolárov ročne, teda menej než 1 % HDP. Neprešiel ani rok a na výskum jeho firmy sa odvoláva jeden z najznámejších pesimistov Wall Street.

Stávka s presným dátumom

Burry predtým na pád akcií stavil cez takzvané krátke pozície. Tie môže držať dlho a pokojne čakať. Teraz ich nahradil put opciami. Put opcia je stávka na pokles, ktorá má pevný termín. Ak akcia do dátumu splatnosti neklesne pod dohodnutú cenu, opcia vyprší bezcenná.

Jeho nové stávky vyzerajú takto. Na výrobcu pamätí Micron má put opcie so splatnosťou v júni a cenou okolo 500 dolárov. Na cloudovú firmu Nebius tiež s júnovou splatnosťou. A na čipový fond iShares Semiconductor ETF so splatnosťou v septembri 2027. Opcie boli podľa neho lacné, pretože ukazovatele kolísania trhu ako VIX sú nezvyčajne nízko.

Inými slovami, Burry si sám nastavil budík. Ak sa do júna budúceho roka nič zásadné nestane, jeho stávky na Micron a Nebius stratia hodnotu.

Bublina, alebo zlatá baňa?

Druhá strana mince má silné argumenty. Micron zverejnil 30. septembra 2026 výsledky za fiškálny rok 2026. Tržby mu vyskočili na 133,19 miliardy dolárov z 37,38 miliardy o rok skôr. Na ďalší štvrťrok čaká približne 61,5 miliardy. Šéf firmy Sanjay Mehrotra to zhrnul optimisticky:

„Micron dosiahol rekordné výsledky za fiškálny rok 2026 a očakávame ešte silnejší fiškálny rok 2027.”

Práve tu je jadro celej dilemy. Optimisti vidia čísla, ktoré rastú raketovým tempom. Burry upozorňuje, že stoja na výdavkoch, ktoré sa môžu rýchlo zastaviť. Kto má pravdu, ukážu najbližšie mesiace.

Burryho varovanie netreba brať ako presnú predpoveď. Je to skôr pripomienka, že ani najsilnejší trend nerastie donekonečna. Kto má v portfóliu veľa technologických akcií, mal by si úprimne povedať, aký pokles by zniesol.

A ak riešite, kam s peniazmi, pozrite si aj náš rozbor Bitcoin, akcie alebo zlato: kde sa môžu investori v roku 2026 najviac popáliť.