Na konci septembra sa konala schôdza rady Českej národnej banky a malo sa rozhodnúť, či sa úrokové sadzby navýšia, alebo sa ponechajú v terajšej hladine. Keď sa 25. septembra hlasovalo a témou bolo navýšenie úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu, tak boli za iba dvaja členovia zo sedemčlennej bankovej rady. Zvyšných päť členov sa teda vyjadrilo proti navýšeniu sadzieb.
Zasadanie rady
Z úvodu sme sa už dozvedeli, že schôdza bankovej rady sa konala 25. septembra a hlasovalo sa o navýšení úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu. Návrh sa ale presadiť neporadilo, pretože za hlasovali iba dvaja členovia rady – viceguvernér Marek Mora a člen rady Vojtěch Benda. Vyplýva to zo záznamu z rokovania rady, ktorý bol zverejnený 4. októbra. Ďalších päť členov rady hlasovalo proti a vďaka tomu zostane základná úroková sadzba, od ktorej sa odvíja úročenie komerčných úverov, na dvoch percentách.
Osobne ma toto rozhodnutie trochu prekvapilo a čakal som, že skôr dôjde k navýšeniu sadzieb. Bohužiaľ, začína mi to trochu pripomínať rozhodovanie FEDu, keď sa spočiatku sadzby skutočne navýšili, ale následne sa rozhodlo, že sa už ponechajú bez zmeny. A to aj napriek tomu, že bolo avizované navyšovanie. Namiesto toho nedávno došlo k opätovnému zníženiu sadzieb a do konca roka sa tento krok bude určite opakovať. Zatiaľ je to teda len špekulácia, ale pripadá mi to tak, že ČNB začína byť na rovnakej vlne ako FED a ECB.
Čo obsahuje verejný záznam?
Verejný záznam ale obsahuje veľa ďalších zaujímavých informácií zo schôdze bankovej rady. Ukazuje sa, že väčšina členov rady vyhodnotila riziká očakávaného vývoja ako pomerne výrazné, a to obidve strany. Čo znamená, že úvahy sú v prospech rastu aj poklesu cien. V súhrne sú však ľahko proinflačné. Za riziko v prospech rastu cien označila rada slabší než odhadovaný kurz koruny.
Proti rastu cien by mohol pôsobiť nižší výhľad zahraničných cien a prípadne výraznejšie spomalenie rastu zahraničnej a nadväzne aj domácej ekonomiky. Medzi neistoty patria dopady vyplývajúce z obchodných vojen, ktoré v medzinárodnom obchode gradujú. Súčasťou týchto obáv je aj Brexit bez dohody.
Posledná dôležitá vec, ktorý vyplýva z rokovania rady, je zhoda na tom, že spomalenie hospodárskeho rastu v zahraničí zatiaľ nie je vo vývoji tuzemskej ekonomiky žiadnym spôsobom zrejmé. Argumentom pre toto tvrdenie je, že stále rastie spotreba domácností a reorientácia českej ekonomiky na produkciu s vyššou pridanou hodnotou. Na schôdzi sa riešil aj budúci výhľad kurzu domácej meny. Rada ČNB očakáva, že v krátkodobom horizonte je možné očakávať skôr stabilný kurz koruny a len ľahké posilnenie v strednodobom horizonte.
Čo čítať ďalej?
Analýza akcií společnosti ČEZ – Jak se daří akciím tohoto českého giganta?
Preložené z českého originálu, ktorý pre vás pripravil Jaroslav Jarolím.
