Koniec Powellovej éry: FED ponechal sadzby na 3,5 % – 3,75 %

FED patrí medzi inštitúcie, ktorých rozhodnutia hýbu celým globálnym finančným systémom. Každé zasadnutie centrálnej banky Spojených štátov sledujú investori, analytici aj bežní ľudia, ktorí vnímajú jeho dopady na ceny, úvery či vlastné úspory. Tentokrát sa k samotnému rozhodnutiu pridáva aj historický kontext — toto zasadnutie totiž uzatvára éru jedného z najkontroverznejších šéfov Fedu v modernej histórii.

FED drží sadzby: Inflácia ani trh práce nedávajú zelenú

FED na svojom ostatnom zasadnutí ponechal úrokové sadzby nezmenené na úrovni 3,5 % –3,75 %. Rozhodnutie nikoho neprekvapilo, keďže trhy mu pripisovali 100 % pravdepodobnosť ešte pred samotným hlasovaním. Centrálna banka čelí nepríjemnej kombinácii, ktorá jej jednoducho nedáva priestor na uvoľnenie menovej politiky.

Na jednej strane stojí inflácia, ktorá sa drží nad úrovňou 3 % — výrazne nad cieľom Fedu vo výške 2 %. Na druhej strane trh práce zostáva pomerne stabilný, hoci nie výrazne silný. Práve táto dvojica faktorov vytvára situáciu, kde znižovanie sadzieb by bolo predčasné a potenciálne nebezpečné. Banka musí ešte počkať a sledovať, ako sa situácia vyvinie.

Inflácia pritom nie je len krátkodobý problém. FED sa pohybuje nad svojím 2 % cieľom už 5 rokov, čo je v histórii centrálneho bankovníctva výnimočne dlhé obdobie. Situáciu navyše komplikujú rastúce ceny ropy, ktorá atakuje hranicu 100 dolárov za barel, a ceny benzínu v USA, ktoré sa vyšplhali na 4,18 dolára za galón. Hoci FED zvyčajne hodnotí takéto výkyvy ako dočasné, eskalácia konfliktu na Blízkom východe vnáša do výhľadu ďalšiu neistotu. Analytici preto varujú, že ak napätie pretrváva, dlhodobé dopady na infláciu môžu byť závažnejšie, než sa zdá.

Powellovo posledné zasadnutie všetko mení

Okrem samotného rozhodnutia o sadzbách nesie toto zasadnutie mimoriadny symbolický význam. Išlo o posledné, ktorému predsedá Jerome Powell ako šéf Fedu. Jeho mandát vyprší v máji a nástupcom sa má stať Kevin Warsh, ktorého nominácia postupuje podľa plánu.

FED po Powellovi: Otvorené otázky a nejasná budúcnosť

Napriek blížiacemu sa koncu funkčného obdobia Powellov ďalší osud zostáva otvorený. Ako guvernér má právo zostať v centrálnej banke ešte ďalšie dva roky aj po odovzdaní funkcie šéfa, no zatiaľ sa k tejto možnosti verejne nevyjadril.

Powell pritom podmienil svoj definitívny odchod tým, že vyšetrovanie rekonštrukcie sídla Fedu musí byť skutočne uzavreté. Vyšetrovanie síce prešlo z ministerstva spravodlivosti na interného inšpektora Fedu, čo politicky uvoľnilo cestu pre Warshovu nomináciu — no viacerí analytici pochybujú, či táto zmena skutočne spĺňa Powellov vlastný štandard uzavretia veci.

Trhy tak vstupujú do nového obdobia s jasnými sadzbami, no s mnohými nezodpovedanými otázkami o tom, akým štýlom sa bude FED viesť v nasledujúcich rokoch.