Berkshire Hathaway po rokoch znova nakupuje. Čo stojí za zmenou stratégie?

Berkshire Hathaway patrí medzi najúspešnejšie investičné príbehy v histórii. Neoddeliteľnou súčasťou tohto konglomerátu bol niekoľko desaťročí Warren Buffett, ktorý spoločnosť viedol ako generálny riaditeľ a vybudoval z nej jednu z najrešpektovanejších spoločností na svete. Od začiatku roka 2026 však vedenie prevzal Greg Abel, ktorý stojí pred náročnou úlohou nadviazať na Buffettovo dedičstvo a zároveň ukázať vlastné investičné smerovanie.

Prvý štvrťrok pod novým vedením nepriniesol žiadne zásadné zmeny, druhý štvrťrok však bol už výrazne zaujímavejší. Spoločnosť Berkshire Hathaway po viac ako troch rokoch zmenila prístup a opäť sa stala čistým kupcom akcií. Zároveň sa po dlhšom čase začali zotavovať aj samotné akcie spoločnosti Berkshire, ktoré sa po takmer ročnom období bočného pohybu približujú k historickým maximám.

Zisk spoločnosti Berkshire rastie, najdôležitejšia je však kvalita podnikania

Spoločnosť Berkshire Hathaway vykázala za druhý štvrťrok tržby vo výške 101,8 miliardy dolárov, čo predstavuje medziročný nárast o 10 %. V prípade tejto spoločnosti je však dôležité rozlišovať dva rôzne typy výsledkov.

• Prvú časť tvoria zmeny hodnoty investičného portfólia. Tie v druhom kvartáli priniesli zisk 12,7 miliardy dolárov oproti 5 miliardám v rovnakom období minulého roka. Warren Buffett však dlhodobo upozorňoval, že túto položku nie je vhodné hodnotiť krátkodobo, pretože odráža iba pohyb cien akcií na trhu a nemusí vypovedať o skutočnej výkonnosti firmy.
• Omnoho dôležitejší je prevádzkový zisk zo spoločností, ktoré Berkshire priamo vlastní. Ten vzrástol na 12,98 miliardy dolárov z 11,16 miliardy pred rokom, teda približne o 16 %. Pre spoločnosť veľkosti Berkshire ide o veľmi solídny rast, pretože jej podnikateľské portfólio zahŕňa desiatky firiem z rôznych odvetví, od poisťovníctva cez energetiku až po priemysel.

Po troch rokoch Berkshire opäť nakupuje akcie

Najväčšia pozornosť investorov sa však tradične sústredila na investičné portfólio. Spoločnosť Berkshire Hathaway v druhom štvrťroku nakúpila akcie za 23,5 miliardy dolárov a predala akcie len za 3,7 miliardy dolárov. Čistý nákup tak dosiahol takmer 20 miliárd dolárov. Ide o výraznú zmenu oproti predchádzajúcemu obdobiu. V uplynulých 14 kvartáloch po sebe, teda viac ako tri roky, bola spoločnosť Berkshire čistým predajcom akcií. V tomto období skôr hromadila hotovosť a čakala na vhodné príležitosti.

Investori preto vnímajú návrat k nákupom ako dôležitý signál. Spoločnosť Berkshire historicky nepatrí medzi spoločnosti, ktoré by nakupovali akcie bez rozmyslu. Ak sa spoločnosť rozhodne investovať desiatky miliárd dolárov, často to znamená, že vedenie vidí atraktívne príležitosti alebo zaujímavé ocenenie niektorých spoločností.

TIP Akcie Berkshire viete obchodovať na XTB už dnes.

Alphabet sa dostáva medzi najväčšie investície spoločnosti Berkshire

Jednou z najzaujímavejších zmien je rastúca pozícia v spoločnosti Alphabet, materskej spoločnosti Googlu. Podľa najnovších informácií sa Alphabet po prvýkrát dostal medzi päť najväčších akciových pozícií spoločnosti Berkshire Hathaway vedľa spoločností ako American Express, Apple, Bank of America a Coca-Cola. Navyše, v júni spoločnosť Berkshire priamo investovala 10 miliárd dolárov do nových akcií Alphabetu v rámci rekordnej emisie zameranej na financovanie infraštruktúry umelej inteligencie. Spoločnosť tak získala akcie približne o 6 % lacnejšie, ako bola v tom čase trhová cena.

Tento krok je zaujímavý hlavne preto, že spoločnosť Berkshire dlhodobo pristupovala k investíciám do technológií opatrne. Rastúca pozícia v spoločnosti Alphabet tak môže naznačovať väčšiu dôveru v dlhodobý potenciál umelej inteligencie a cloudových služieb.

Spoločnosť Berkshire začala odkupovať vlastné akcie

Ďalším dôležitým signálom je spätné odkúpenie vlastných akcií. Spoločnosť Berkshire v druhom kvartáli odkúpila svoje akcie za 4,5 miliardy dolárov, zatiaľ čo v prvom kvartáli to bolo len 235 miliónov dolárov. Historicky sa spoločnosť Berkshire uchyľuje k spätnému odkúpeniu akcií len vtedy, keď vedenie spoločnosti považuje vlastné akcie za atraktívne ocenené. Zvýšenie objemu spätného odkúpenia preto môže znamenať, že spoločnosť vidí vo vlastnom ocenení zaujímavú príležitosť.

V dôsledku nákupu akcií a spätného odkúpenia zároveň klesli hotovostné rezervy spoločnosti Berkshire z rekordných 397,4 miliardy dolárov na 365,5 miliardy dolárov. Ide o prvý výraznejší pokles hotovosti približne za posledné štyri roky.

Riziká stále pretrvávajú

Hoci spoločnosť Berkshire opäť začala investovať viac kapitálu, zároveň upozorňuje na pretrvávajúcu neistotu v globálnej ekonomike. Medzi hlavné riziká patria geopolitické konflikty, obchodná politika, clá alebo možné narušenie dodávateľských reťazcov. Spoločnosť Berkshire vo svojej správe upozorňuje, že nie je možné presne predpovedať, aký vplyv budú mať tieto faktory na dostupnosť produktov, náklady firiem alebo spotrebiteľský dopyt. Negatívny vývoj by sa mohol prejaviť tak v prevádzkových výsledkoch vlastných podnikov, ako aj vo vývoji akciového portfólia.

Prvé výraznejšie kroky spoločnosti Berkshire Hathaway pod vedením Grega Abela tak naznačujú návrat k aktívnejšiemu využívaniu kapitálu. Najväčšou otázkou pre investorov teraz zostáva, či ide len o jednorazovú príležitosť, alebo o začiatok novej éry, v ktorej bude Berkshire viac využívať svoje obrovské finančné rezervy na investície.

Spoločnosť XTB sa vo svojom e-booku zamerala na vývoj spoločnosti Berkshire Hathaway, jej investičnú stratégiu aj najdôležitejšie pozície.

Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.

XTB