Predseda Federálneho rezervného systému (FED) Jerome Powell vydal pred pár dňami vyhlásenie, ktoré zanechalo trhy v šoku. Jeho slová naznačili, že úrokové sadzby nemusia klesnúť tak, ako sme pôvodne predpokladali, informoval Wall Street Journal. Táto zmena výhľadu môže mať vážne dôsledky pre ekonomiku, investície aj jednotlivcov.
Projekcie úrokových sadzieb ukazujú, že niektorí členovia FED-u v súčasnosti vnímajú nárast takzvanej „neutrálnej sadzby.” Čo to znamená a aké to bude mať dopady na svet sa dočítate v tomto článku.
Čo je to „neutrálna úroková sadzba”?
Neutrálna sadzba je úroková miera, ktorá udržiava infláciu a nezamestnanosť stabilnú v čase. Je to úroveň úrokových sadzieb, pri ktorej ekonomika funguje bez nadmerného rastu alebo recesie.
Táto sadzba ale nie je statická a môže sa meniť v reakcii na rôzne faktory ako sú demografia, globálny dopyt po kapitáli, vládny dlh, vnímanie inflácie, rizika a rastu investormi.
Úrokové sadzby zostanú vysoké. Možno aj navždy
Členovia FED-u naznačujú, že neutrálna sadzba môže vzrásť a to nielen na dočasné obdobie, ale možno na neurčito. Táto skutočnosť môže mať extrémne silný dosah na trhy, investície a ekonomiku ako celok.
Predseda FED-u Jerome Powell potvrdil, že jeden z dôvodov, prečo ekonomika a trh práce zostávajú stabilné aj pri aktuálnych úrokových sadzbách na úrovni medzi 5,25 % a 5,5 %, je zvýšenie neutrálnych sadzieb.
To však neznamená, že označil konkrétnu hodnotu neutrálnych sadzieb. Ide o viac ako len konkrétnu úroveň sadzieb. Ide o to, že neutrálna sadzba môže byť vyššia, než sme predpokladali a môže ešte aj naďalej rásť.
Vyznáš sa v kryptomenách? Vieš, ktoré altcoiny máš nakupovať? Vieš, ako si máš rozdeliť portfólio? Nie? Tak neváhaj a vyber si jedno z našich členstiev na Trader 2.0!
Dlhodobo vysoké úrokové sadzby majú alarmujúce dôsledky pre ekonomiku
Pre investorov, firmy a domácnosti, ktorých plány sú závislé od úrokových sadzieb na desaťročia dopredu, je toto vyhlásenie alarmujúce. Práve toto je odpoveďou na otázku, prečo výnosy dlhopisov s dlhou dobou splatnosti v posledných mesiacoch strmo stúpli a prečo sa akcie pasujú s ťažkosťami.
Vzhľadom na to, že neutrálna sadzba nie je statická, je ťažké ju predpovedať. Pred finančnou krízou v rokoch 2007 až 2009 sa predpokladalo, že neutrálna sadzba je približne 4 % až 4,5 %.
V čase po finančnej kríze, bola reálna neutrálna sadzba približne 2 % až 2,5 %. Avšak po tejto kríze udržiaval FED úrokové sadzby blízko nuly, aby stimuloval ekonomiku a inflácia zostala pod 2 %.
Neutrálna úroková sadzba podľa členov FED-u stúpa
Aktuálny odhad neutrálnych sadzieb je na úrovni 2,5 %. Avšak päť z 18 členov FED-u uviedlo, že neutrálna sadzba môže byť 3 % alebo viac. Ešte v decembri minulého roka to tvrdili iba dvaja členovia americkej centrálnej banky.
V súčasností je teda jasné, že práve trvá trend rastúcich neutrálnych sadzieb.
Hoci sa zdá, že neutrálna sadzba stúpa, stále ide len o predpoveď. Budúcnosť je neistá a vývoj ekonomiky, inflácie a trhov je ťažké presne predpovedať. Ak sa náhodou inflácia v budúcnosti bez problémov zníži alebo rast ekonomiky sa výrazne spomalí, prípadne klesnú výnosy štátnych dlhopisov, neutrálna sadzba môže znova klesnúť.
Napriek všetkému, v súčasnosti dostupné dôkazy naznačujú, že by sme si mali zvyknúť na vyššie úrokové sadzby, ktoré môžu ostať takto vysoké ešte poriadne dlho.
Istá je len neistota
Nárast neutrálnych úrokových sadzieb, ktorý naznačujú niektorí členovia FED-u, môže mať hlboký vplyv na ekonomiku a trhy. Investori, firmy a domácnosti budú musieť prispôsobiť svoje plány a stratégie tomuto novému vývoju. Je dôležité sledovať, ako sa bude situácia ďalej vyvíjať a ako na ňu bude reagovať centrálna banka.
Neistota ostáva jedinou konštantou vo svete úrokových sadzieb a je dôležité byť pripravený na rôzne možné scenáre v nadchádzajúcich rokoch.
Prečítajte si aj: Centrále banky celého sveta zmáha strach a obavy
