- Striebro od januára stratilo takmer tri pätiny hodnoty, zlato menej ako tretinu.
- Za uncu zlata bolo 3. novembra možné kúpiť takmer 80 uncí striebra.
- Aj keby striebro podľa histórie dobehlo zlato, kupec mincí a tehličiek by dve tretiny zisku odovzdal na DPH.
Striebro padlo z januárového rekordu o 59 %, zlato len o 29 %. Rozdiel sa dá zmerať jedným číslom, ktoré investori sledujú od staroveku, pomerom zlata a striebra. Ten hovorí, koľko uncí striebra kúpite za jednu uncu zlata. Na konci januára to bolo menej ako 46 uncí, začiatkom novembra takmer 80.
Pre slovenských kupcov má však tento signál háčik, ktorý zje väčšinu možného zisku. Volá sa DPH.
Striebro a zlato v číslach
Podľa Trading Economics stála 3. novembra 2026 okolo poludnia unca zlata 3 905 dolárov a unca striebra 48,95 dolára. Pomer tak vystúpil na 79,8. Len za posledný mesiac striebro zlacnelo takmer o pätinu.
Zlato a striebro v historickom páde. Zdroj: shutterstock.com/Tetiana Chernykova
Januárové vrcholy uvádza štúdia Silver Institute podľa londýnskych referenčných cien LBMA. Striebro 29. januára stálo 118,45 dolára, zlato 5 501,70 dolára. Pomer zlata a striebra klesol 27. januára až na 45,6.
Kto vložil peniaze do striebra na vrchole, mal k 3. novembru približne 41 % vkladu. Podrobne sme to prepočítali v článku Striebro krváca viac ako zlato.
Pomer zlata a striebra prekročil hranicu extrému
V auguste sme písali o čísle, ktoré funguje 3 000 rokov. Silver Institute v tej istej štúdii vypočítal z dát od roku 1970, že pomer sa dlhodobo vracia k rovnováhe 59,65.
Za skutočnú nerovnováhu autori považujú odchýlku o viac ako 20 %. To zodpovedá pomeru nad 71,6. Začiatkom novembra bol pomer o 34 % nad rovnováhou.
Toto je ten signál
Podľa štúdie od roku 1980 do roku 2020 sa pomer po každom takom extréme vrátil k priemeru. A nielen to. Zakaždým sa prehupol až za 20 % hranicu na opačnej strane.
V januári 2026 bol pomer hlboko pod rovnováhou. V júli autori upozornili, že opačný extrém zatiaľ neprišiel. Teraz prišiel. Vzorec posledných 40 rokov sa naplnil a podľa histórie by mal nasledovať pohyb späť k 60.
Treba však dodať, že štúdia pracuje s mesačnými priemermi a jeden deň ešte nie je trend. Polovicu odchýlky navyše trh v minulosti zmazal v priemere až za 17,3 mesiaca.
Ak by sa pomer vrátil k rovnováhe a zlato zostalo na 3 905 dolároch, striebro by stálo asi 65 dolárov. To je o tretinu viac. Rovnako dobre však môže zlato padnúť na približne 2 920 dolárov a striebro sa nepohne.
Prečo striebro padá tvrdšie
World Gold Council v marcovej analýze o zlate ako bezpečnom prístave a striebre ako žolíkovi uvádza, že striebro je zhruba dvakrát volatilnejšie ako zlato. Pohyby zlata v priemere zosilňuje asi o 30 %. Veľkú časť striebra navyše spotrebuje priemysel, takže reaguje aj na náladu v ekonomike.
Centrálne banky ťahajú pomer nahor
Najnovšia správa World Gold Council z 3. novembra ukazuje, že centrálne banky v treťom štvrťroku nakúpili 321 ton zlata. Od začiatku roka už 675 ton, o 6 % viac ako vlani. Striebro nekupujú.
Práve to podľa Silver Institute drží pomer vysoko. Autori preto pripúšťajú, že od roku 2022 sa pravidlá hry mohli zmeniť a pomer môže zostať nad rovnováhou dlhšie ako kedysi. Ani zlato však nie je nepriestrelné, nedávno prerazilo ročné dno.
Zlato skupujú centrálne banky. Zdroj: shutterstock.com/Volodymyr TVERDOKHLIB
Striebro a DPH: kam zmizne zisk
Tu je háčik, o ktorom sa pri pomere zlata a striebra hovorí málo. Investičné zlato je podľa zákona o DPH od dane oslobodené, striebro nie. Pri kúpe fyzických mincí či tehličiek zaplatíte základnú sadzbu 23 %.
Prepočet je jednoduchý. Kúpite striebro v hodnote 1 000 eur a s DPH zaplatíte 1 230 eur. Ak sa pomer vráti k rovnováhe a zlato zostane na mieste, striebro zdražie o 34 % a bude mať hodnotu 1 338 eur.
Zarobíte 108 eur, teda necelých 9 %. Z hrubého rastu 338 eur zje DPH 230 eur, čiže dve tretiny. A to ešte nerátame rozdiel medzi predajnou a výkupnou cenou.
Striebro a dane. Zdroj: shutterstock.com/Tetiana Chernykova
Náš názor: Striebro je lacné, ale nie zadarmo
Signál je podľa nás skutočný. Striebro je voči zlatu historicky lacné a minulosť hovorí, že takéto extrémy sa skôr či neskôr vyrovnajú. Signál však hovorí o pomere, nie o cene. Neprezradí, kedy príde obrat, ani či striebro zdražie, alebo zlato zlacnie.
Kto chce na tento signál staviť cez mince a tehličky, musí rátať s tým, že aj pri návrate k rovnováhe si väčší kus zisku vezme štát než on sám. Legálne cesty, ako sa tejto dani vyhnúť, sme rozobrali v článku o striebre bez DPH.
Najčastejšie otázky (FAQ)
- Ako si pomer zlata a striebra vypočítam sám?
Cenu unce zlata vydeľte cenou unce striebra. Pri cenách z 3. novembra to bolo 3 905 vydelené 48,95, teda 79,8. Za jednu uncu zlata ste tak dostali takmer 80 uncí striebra.
- Znamená vysoký pomer, že striebro určite zdražie?
Nie. Vysoký pomer hovorí len to, že striebro je voči zlatu lacné. K rovnováhe sa môže vrátiť rastom striebra, pádom zlata alebo kombináciou oboch. Ani historicky to nebolo rýchle, polovica odchýlky sa v priemere zmazala za 17,3 mesiaca.
- Kde nájdem oficiálne ceny zlata a striebra?
Svetovou referenciou sú denné aukcie londýnskej asociácie LBMA. Ceny v obchodných aplikáciách sa od nich môžu mierne líšiť, preto sa aj vypočítaný pomer môže o pár desatín odlišovať.
