Posledné dáta o indexe spotrebiteľských v cien v USA ukazujú, že séria agresívnych zvyšovaní sadzieb Federálnym rezervným systémom (FED) nestačila na boj s neústupnou infláciou. Jej miera prvýkrát po roku neklesla. Úroveň sa v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom zvýšila. To spôsobuje na trhu obavy o ďalších reštriktívnych krokoch centrálnej banky, ktoré môžu mať na trhy kritický dosah.
Inflácia v USA je príliš odolná
V poslednom roku sme sledovali, ako sa FED-u úspešne darí víťaziť na inflačnom bojisku. Prísne opatrenia centrálnej banky fungujú. Nekompromisné navyšovanie úrokových sadzieb spolu s fiškálnymi nástrojmi zabezpečili výrazný pokles cenovej hladiny.
Avšak FED ešte nemá vyhraté. Znížiť infláciu z jej rekordnej úrovne, bolo tou jednoduchšou časťou boja. Teraz prichádza na rad tá ťažšia časť cesty. Dostať infláciu na jej cieľovú úroveň.
FED pri postupnom zvyšovaní úrokových sadzieb urobil raz v navyšovaní prestávku. Cieľom bolo získať čas a posúdiť vplyv prísnych menových opatrení na trhy.
Aktuálne výsledky CPI potvrdili, že ešte nie je ten správny čas v prísnej menovej politike poľaviť. Inflácia v USA dosiahla v júli úroveň 3,2 % a zaznamenala tak prvýkrát po roku nárast od jej júnovej trojpercentnej hladiny.
Inflácia USA júl. Zdroj: traidingeconomics.com
Zaujíma vás svet investovania? Chcete vedieť, ktoré akcie kúpiť a ako si rozdeliť svoje investičné portfólio? Ak neviete, neváhajte a vyberte si jedno z našich členstiev na Trader 2.0!
Účinky zvyšovania sadzieb sa prejavia s oneskorením
Prudké zvýšenie úrokových sadzieb spôsobuje na trhy tlak. No plné účinky tohto sprísnenia sa v ekonomike ešte neprejavili. Legendárny ekonóm Milton Friedman povedal, že zvyšovanie sadzieb FED-u ovplyvňuje ekonomiku „s dlhými a variabilnými oneskoreniami”, ako informoval USA Today.
Môže trvať rok alebo aj dva, kým sa vyššie náklady na pôžičky úplne premietnu do ekonomiky. Spotrebiteľské a podnikateľské výdavky môžu stále klesať, ale v určitom momente zmiznú, hovorí Schwartz z Oxfordu. „Môj názor je, že oneskorené efekty sa ešte neprejavili,” povedal. Zároveň očakáva, že počas budúceho roka sa spotrebiteľské aj firemné výdavky znížia a dôjde k výraznému prepúšťaniu. Vtedy môže s najväčšou pravdepodobnosťou vypuknúť kríza.
FED so zvyšovaním úrokov ešte neskončil
Silný trh práce, ktorý poháňa vysoká zamestnanosť a rast miezd drží infláciu stále relatívne vysoko. Aby sa FED dostal k svojmu dvojpercentnému inflačnému cieľu, bude musieť v navyšovaní sadzieb ešte pokračovať.
Jonathan Millar, hlavný americký ekonóm z Barclays povedal, že FED pravdepodobne znova navýši úrokové sadzby v novembri a to by podľa neho mohlo prispieť k vyššiemu riziku, že na trhu vypukne ekonomická kríza.
Prístup k úverom je už v USA obmedzený
Po tom, čo v Spojených štátoch skrachovalo viacero bánk sú podmienky na poskytovanie úverov omnoho prísnejšie. Banky sa zameriavajú na kvalitu pôžičiek a množstvo domácnosti a podnikov už v súčasnosti nemá prístup k úverom.
Dôsledky tohto obmedzenia sa taktiež ešte naplno neprejavili. Ich účinok na ekonomiku uvidíme s oneskorením.
Spotreba dosahuje kritickú hranicu
Výdavky spotrebiteľov boli doposiaľ dostatočne vysoké na to, aby ekonomika USA dosahovala ekonomický rast. Avšak ekonómovia upozorňujú, že spotrebu ťahali prebytočné úspory, ktoré súviseli s pandémiou a Američania s nízkym a stredným príjmom čoskoro vyčerpajú všetky zostávajúce hotovostné rezervy.
Podľa odhadov agentúry Moody’s Analytics môžu obmedzené spotrebiteľské výdavky v budúcom roku znížiť hospodársky rast USA približne o štvrtinu percentuálneho bodu.
Prečítajte si aj: Inflácia vs. trh práce. Začala tikať časovaná bomba?
