- Výnosy amerických štátnych dlhopisov presiahli 5 %, čo prináša vysoký zisk.
- Drahšie požičiavanie peňazí tlmí akcie aj kryptomeny.
- Štáty platia za svoje dlhy podstatne viac, čo v konečnom dôsledku pocítia aj bežní občania.
Dlhopisy americkej vlády nedávno prekonali hranicu 5 % a dosiahli najvyššiu úroveň od roku 2002. Francúzske 10-ročné dlhopisy zas ponúkajú výnos 4,86 % a nemecké 3,44 %, čo predstavuje maximum od roku 2011. Finančné trhy preto vysielajú jasný signál.
Dlhopisy najvyššie od roku 2002
Predstavte si štát ako veľkú školu, ktorá potrebuje peniaze na novú telocvičňu. Namiesto banky si požičia priamo od študentov a rodičov. Vydá papiere s sľubom, že po 10 rokoch vráti celú sumu a každý rok pridá úrok. Týmto papierom hovoríme štátne dlhopisy. Roky platilo, že štáty dávali len drobné úroky okolo 1 % alebo 2 %. Dnes sa situácia prudko zmenila.
Americká vláda ponúka úrok viac ako 5 %, francúzska vládne papierom pripisuje 4,86 % a nemecká 3,44 %. Pre lepšiu predstavu si uvedomte jednoduchý príklad. Keď požičiate americkej vláde 10 000 eur, každý rok vám vyplatí čistých 500 eur bez toho, aby ste museli tŕpnuť pri divokých výkyvoch cien. Štát totiž svoje záväzky takmer určite splní, preto ľudia považujú túto investíciu za jedno z najbezpečnejších útočísk pre svoje úspory.
Dlhopisy v USA. Zdroj: tradingview.com
Ako vysoké úroky menia investičné portfólio
Keď bezpečné vládne papiere garantujú výnos 5 %, investori začnú úplne inak premýšľať nad svojimi peniazmi. Prečo by riskovali pri nakupovaní akcií alebo kryptomien, keď môžu získať skvelý úrok bez stresu? Akcie firiem zrazu strácajú časť svojej atraktivity. Firmy navyše drahšie úvery pociťujú na vlastnej koži, lebo investície do nových tovární či vývoja produktov ich stoja oveľa viac peňazí. Ich ziskovosť klesá, čo znižuje aj ceny ich akcií na burze.
Podobný tlak zažívajú aj kryptomeny ako Bitcoin. Tie neprinášajú žiaden pravidelný úrokový výnos, takže pri vysokých úrokoch na bezrizikových aktívach z nich časť kapitálu prirodzene odteká. Komodity ako zlato síce slúžia ako poistka pri neistote, no pri vysokých výnosoch dlhopisov čelia silnej konkurencii, lebo investorom neplatia žiadne úroky. Investor preto musí svoje portfólio upraviť. Zvyčajne presunie časť peňazí z rizikových akcií do bezpečných dlhopisov, aby si zabezpečil stabilný príjem a znížil celkové riziko.
TIP Dlhopisy viete obchodovať na XTB už dnes.
Dve strany mince pri rastúcich výnosoch
Na prvý pohľad sa zdá, že vyššie úroky prinášajú len samé výhody a radosť. Veď ušetrené peniaze konečne zarábajú pekné percentá bez námahy. Túto mincu však musíme otočiť. Vysoký výnos totiž znamená vysoký náklad pre štát, ktorý si peniaze požičiava. Keď musí vláda platiť namiesto 1 % úroku až 5 %, z jej rozpočtu vypadnú obrovské sumy. Tieto peniaze potom chýbajú v školstve, zdravotníctve alebo pri stave nových ciest.
Štát má len dve možnosti, ako tento výpadok vyriešiť:
- Buď zvýši dane pre svojich občanov,
- alebo škrtne výdavky na verejné služby.
Pre ekonomiku to znamená citeľný brzdiaci efekt. Vyššie úroky na štátnych dlhopisoch zároveň zdražujú úvery v celom hospodárstve. Banky upravujú svoje sadzby smerom nahor, čo okamžite pocítite pri žiadosti o novú hypotéku alebo spotrebný úver.
Čo to znamená pre obyčajných ľudí
Každodenný život občanov ovplyvní tento vývoj viac, než si väčšina ľudí myslí. Ak plánujete kúpu vlastného bytu, hypotéka bude stáť mesačne o stovky eur viac. Mladé rodiny tak majú sťažený prístup k vlastnému bývaniu. Firmy radšej odložia plánované nabiehanie nových pracovníkov a pozastavia rozširovanie výroby. To môže priniesť spomalenie hospodárskeho rastu a dokonca nárast nezamestnanosti.
Na druhej strane vzniká výborná príležitosť pre ľudí, ktorí majú odložené hotovostné úspory. Už nemusia nechať svoje peniaze strácať hodnotu na bežných účtoch s nulovým úrokom. Štátne dlhopisy a konzervatívne dlhopisové fondy im opäť ponúkajú reálnu možnosť, ako ochrániť kapitál pred infláciou. Celá situácia ukazuje, že finančný svet hľadá novú rovnováhu po rokoch extrémne lacných peňazí.
