Šialenstvo okolo AI v Ázii: Pákové investovanie láme historické rekordy

Investovanie nikdy nebolo také lákavé ako dnes. Umelá inteligencia prepisuje pravidlá trhov a zdá sa, že každý chce byť pri tom. Fond 2x Leveraged Long SK Hynix ETF kótovaný v Hongkongu dosiahol hodnotu spravovaného majetku 13 miliárd dolárov, čo z neho robí 2. najväčší ETF spomedzi približne 250 fondov na tamojšom trhu.

Za 2 mesiace sa jeho aktíva viac ako strojnásobili. Fond spustili v októbri 2025 a zaznamenal vôbec najrýchlejší rast AUM v histórii ázijských ETF fondov, celosvetovo sa radí na 4. miesto. Sám o sebe podľa The Kobeissi Letter tvorí 13 % všetkých aktív lokálneho ETF trhu. Tieto čísla však nie sú len impresívne, sú varovné.

Čo páka reálne robí s vaším portfóliom

Páka funguje jednoducho: ak akcia SK Hynix stúpne o 5 %, fond pripíše 10 %. Ak klesne o 5 %, fond stratí 10 %. Pocit tohto mechanizmu je na rastúcom trhu omamný, realita pri obrátení trendu je však brutálna. Bežný investor, ktorý vstupuje do pákového ETF bez hlbokého porozumenia volatility, podstupuje riziko, ktoré nemusí plne chápať.

Pákové ETF navyše trpia takzvaným efektom volatility. Pri striedaní poklesov a rastov fond dlhodobo stráca hodnotu aj v neutrálnom trende. Napríklad 10 % pokles a následný 10 % rast nevrátia fond na pôvodnú hodnotu, ale skončíte na 99 % pôvodnej sumy. Pri dennom obchodovaní sa tento efekt kumuluje a dlhodobé držanie pákového ETF môže priniesť výrazné straty oproti podkladovému aktívu.

Leveraged AI bets are at record highs in Asia:

Assets under management (AUM) in the 2x Leveraged Long SK Hynix ETF, listed in Hong Kong, are up to a record $13 billion.

This figure has more than TRIPLED over the last 2 months, making it the 2nd-largest ETF among ~250 listed in… pic.twitter.com/qHzRNP6P4D

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 21, 2026

Riziká a dôsledky rekordného rastu pre budúcnosť trhov

Keď 1 fond tvorí 13 % celého ETF trhu, vzniká koncentračné riziko. Ak trh s polovodičmi zasiahne korekcia, výpredaj z tohto jedného fondu môže destabilizovať celý hongkonský ETF ekosystém. História nás učí, že podobné epizódy masového pákového investovania v minulosti predchádzali ostrým korekciám. Japonská bublina v 80. rokoch, dot-com bublina v roku 2000 či kryptomeny v roku 2021 mali spoločného menovateľa: kapitál masovo smeroval do aktív, ktoré investori považovali za nezdolateľné.

AI sektor a polovodiče majú reálne fundamenty. Dopyt po čipoch pre dátové centrá, veľké jazykové modely a edge computing rastie rýchlejšie, ako ho výrobcovia dokážu pokryť. SK Hynix ako líder v HBM pamätiach pre GPU má pred sebou roky silného dopytu. To však neznamená, že cena akcie pôjde vždy len nahor. Trh často predbehnú očakávania a dlhodobé fundamenty, po ktorých nasleduje bolestivá konsolidácia.

Čo pákové rekordy znamenajú pre bežného investora

Pre bežného investora z toho plynú 3 konkrétne závery:

1. Po prvé, pákové ETF nie sú nástroj na dlhodobé držanie v portfóliu, ale taktický nástroj pre skúsených traderov s jasným časovým horizontom a stop-loss stratégiou.
2. Po druhé, koncentrácia celého portfólia do 1 sektora, aj keď je perspektívny, zvyšuje riziko katastrofickej straty. AI sektor môže narásť ďalej, ale môže tiež klesnúť o 40 % pred ďalším rastom.
3. Po tretie, sentiment davu je kontraindikátor. Keď sa o fondoch píše v masových médiách a čísla AUM rastú rekordným tempom, trh sa zvyčajne nachádza bližšie k vrcholu ako k dnu.

Rozumná alternatíva pre bežného investora, ktorý verí v AI a polovodiče, je nepákovaný diverzifikovaný ETF pokrývajúci širší sektor technológií alebo priamo investovanie do košíka akcií výrobcov čipov. Menší potenciálny zisk, no tiež menšia šanca na vymazanie portfólia pri prvej väčšej korekcii.