Trh, ktorý ignoruje vojnu – Prečo S&P 500 láme rekordy uprostred eskalácie v Iráne? (Komentár)

S&P 500 sa už 3 mesiace pohybuje okolo historického vrcholu, hoci sa na Blízkom východe odohráva jedna z najvážnejších vojen posledných rokov. Americké letecké údery na Irán, zabitie najvyššieho vodcu Alího Chameneího a následné boje o Hormuzský prieliv menili cenu ropy o desiatky percent v priebehu pár dní.

Napriek tomu index pravidelne uzatváral obchodovanie na nových rekordoch a technologické firmy naďalej ťahali celý trh nahor. Táto kombinácia pôsobí protichodne. Investori buď skutočne prestali brať geopolitiku vážne, alebo len rátajú s tým, že najväčšie svetové mocnosti poznajú hranicu, ktorú neprekročia, a preto konflikt nedovolia eskalovať donekonečna.

Vojna, ktorú trh akoby nevidel

Vo februári 2026 zaútočili USA a Izrael na Irán a zabili jeho najvyššieho vodcu. Teherán reagoval uzavretím Hormuzského prielivu, cez ktorý bežne prechádza približne pätina svetových dodávok ropy a tretina skvapalneného zemného plynu. Nasledovali mesiace bojov, americká námorná blokáda Iránu aj útoky na desiatky tankerov.

V polovici júla čelilo útoku minimálne deväť lodí a pri jednom z nich zahynul námorník. Bezpečnostní experti hovoria o návrate k najhoršiemu scenáru od začiatku roka. Napriek tomu index S&P 500 v ten istý týždeň rástol. Trh akoby vojnu odsúval na druhú koľaj a namiesto nej sledoval firemné výsledky.

Ropa hýbe cenami, akcie mlčia

Komoditný trh geopolitiku ignorovať nedokáže. Cena ropy Brent sa počas leta pohybovala extrémne divoko, z približne 70 dolárov za barel vyskočila v priebehu niekoľkých dní na 102 dolárov a neskôr sa ustálila okolo 85 dolárov. Za výkyvmi stáli konkrétne incidenty, obsadené tankery, raketové útoky, zablokované trasy.

Ropný trh teda riziko cení presne a rýchlo. Akciový index sa pritom správal úplne inak. Obchodníci tak prehliadli najnovší vývoj v Iráne a sústredili sa na výsledkovú sezónu. Tento rozdiel medzi komoditami a akciami naznačuje, že vojnu trh nevníma ako hrozbu pre firemné zisky, ale iba ako hrozbu pre ceny energií.

TIP XTB ponúka bezplatné ETF fondy a akcie do 100 000 eur.

Prečo S&P 500 stále rastie

Hlavným dôvodom odolnosti indexu zostávajú investície do umelej inteligencie a silné firemné výsledky. Analytici čakajú medziročný rast ziskov na akciu v S&P 500 okolo 22 % za druhý štvrťrok. Rast naďalej vedú čipové firmy, no k rastu prispievajú aj tradičné podniky.

Pri takomto tempe rastu ziskov dokáže trh absorbovať aj vážne geopolitické šoky, pretože investori veria, že firemné fundamenty ostávajú silné bez ohľadu na diania v Perzskom zálive.

Kde nakupovať S&P 500?

Investori, ktorí chcú na tento vývoj zareagovať, môžu index S&P 500 nakúpiť napríklad cez broker XTB. Platforma ponúka ETF aj jednotlivé akcie a obchodovanie do obratu 100 000 eur mesačne nespoplatňuje. Investor tak môže kúpiť ETF kopírujúci S&P 500 alebo priamo akcie firiem bez toho, aby ho zaťažili vysoké transakčné poplatky. Táto možnosť dáva zmysel najmä pri stratégii, ktorá počíta s pravidelným dokupovaním počas geopoliticky nestabilných období.

XTB

Stávka na racionalitu veľmocí

Trh podceňuje kumulované riziko vojen na Ukrajine aj na Blízkom východe, napätie medzi USA a Čínou a rastúce vojenské výdavky uprostred rekordných rozpočtových deficitov. Investori tieto faktory jednoducho nezohľadňujú v cenách. Historické dáta pritom hovoria v prospech trhu. Analýza ôsmich veľkých geopolitických šokov od kórejskej vojny až po ruskú inváziu na Ukrajinu ukazuje, že akciové indexy sa po počiatočnom prepade zvyčajne rýchlo zotavia a pokračujú v raste.

Investori teda pravdepodobne nesadli na optimizmus bez rozmyslu, ale stávkujú na overený vzorec. Veria, že aj Washington, aj Teherán majú záujem udržať konflikt v hraniciach, ktoré neohrozia globálny obchod natoľko, aby zastavili rast ziskov najväčších svetových firiem.