Rekordných 22,8 bilióna dolárov v obehu, Bitcoin napriek tomu padá. Prečo?

Bitcoin tento týždeň ukázal, ako rýchlo sa dokáže zmeniť z aktíva ťaženého likviditou na klasické rizikové aktívum. Podľa analýzy Glassnode, popredného onchain analytického magazínu zameraného na dáta o Bitcoine a ďalších digitálnych aktívach, cena kryptomeny reagovala na rekordnú peňažnú zásobu a geopolitický otras na Blízkom východe.

Bitcoin ako rizikové aktívum v priamom prenose

Hodinový graf výkonnosti za posledných 7 dní ukazuje jasný obrat v správaní Bitcoinu. Kryptomena rástla počas väčšiny týždňa pomerne samostatne, nezávisle od malých pohybov akciových indexov, a v jednom bode dosiahla zisk 9,4 %. Zlom prišiel v momente, keď sa objavili správy, že memorandum medzi USA a Iránom „skončilo”.

• Ropa okamžite vyskočila o 7,9 %,
• index S&P 500 klesol o 0,4 % a
• európsky Stoxx 50 stratil až 1,9 %.
• Bitcoin v tejto chvíli nezostal bokom a jeho týždenný zisk sa zmenšil na 5,4 %.

Graf tak potvrdzuje, že kryptomena sa v momente skutočného geopolitického šoku správa ako rizikové aktívum a nie ako bezpečný prístav podobný zlatu alebo rope. Investori ju v takýchto chvíľach predávajú spolu s akciami, nie kupujú ako poistku proti neistote, čo je dôležitý signál pre každého, kto Bitcoin považuje za digitálne zlato.

Peňažná zásoba rastie, Fed stále odčerpáva likviditu

Druhý graf ponúka širší pohľad na obdobie od polovice roka 2023 do júla 2026 a odhaľuje zaujímavý rozpor. Americká peňažná zásoba M2 vystúpila na rekordných 22,8 bilióna dolárov, zatiaľ čo bilancia Federálneho rezervného systému klesla na 6,7 bilióna dolárov, teda o 2 bilióny dolárov pod vrcholom z roku 2023. Obe krivky sa pretli približne v prvej polovici roka 2025 a odvtedy sa pohybujú opačným smerom, jedna hore, druhá dole.

Cena Bitcoinu v hornej časti grafu kopírovala tento vývoj len čiastočne. Silný rast do prvej polovice roka 2025, keď kurz dosiahol takmer 120 000 dolárov, sa neskôr vytratil. Rekordná peňažná zásoba teda sama osebe nestačí na tvorbu nových maxím, pokiaľ Fed naďalej odčerpáva likviditu z trhu a reálne výnosy zostávajú vysoko.

TIP Kúpte Bitcoin na crypto4me a získajte bonus 100 USDC.

Čo naznačuje Bitcoin v blízkej budúcnosti

Kombinácia oboch grafov ukazuje trh v stave nerozhodnosti. Rastúca peňažná zásoba by mala dlhodobo podporovať chuť investorov riskovať, no pokračujúce sťahovanie likvidity zo strany Fedu zvyšujú náklady na držanie aktíva, ktoré neprináša žiadny úrok.

Práve preto Bitcoin nereaguje na rekordné M2 okamžitým rastom a namiesto toho ostáva citlivý na krátkodobé šoky, akým bola správa o Iráne. Ak Fed v nasledujúcich mesiacoch spomalí alebo úplne zastaví odčerpávanie likvidity, kombinácia s rekordnou M2 by mohla vytvoriť priestor pre výraznejší pohyb Bitcoinu nahor. Kým sa tak nestane, kryptomena bude naďalej reagovať skôr ako rizikové aktívum závislé od globálnej nálady než ako nezávislý uchovávateľ hodnoty oddelený od tradičných trhov.

Kúpiť Bitcoin