- Bitcoin historicky dosahuje dno 370 dní po vrchole cyklu, čo naznačuje blížiacu sa zónu akumulácie.
- Inštitucionálny kapitál cez ETF fondy mení tradičnú dynamiku cyklov viac ako samotný halving.
- Bitcoin koreluje čoraz viac s globálnou likviditou a politikou Fedu ako s ťažobnou odmenou.
Bitcoin a jeho štyri roky trvajúce cykly patria k najsledovanejším fenoménom na finančných trhoch. Každý halving prináša novú vlnu špekulácií, strachu aj eufórie. Otázka, či tieto rytmy stále platia, rezonuje medzi investormi po celom svete.
Bitcoin dosiahol nové historické maximum na úrovni 126 198 dolárov dňa 6. októbra 2025. Odvtedy cena klesla o 53 % na hodnotu okolo 59 930 dolárov a odrazila sa na súčasných 79 700 dolárov. Práve tento výrazný pohyb otvára debatu o tom, či sa nachádzame v klasickej fáze blízkej dnu, alebo nás čaká niečo iné.
Bitcoin a halving: Vzorec, ktorý fungoval
Historicky mnoho analytikov popisovalo viacročné cykly v cene Bitcoinu, ktoré kopírujú halvingové udalosti. Tieto vzorce, nazývané štvorročný cyklus, sa stali psychologicky významnou udalosťou, ktorá formuje myslenie a obchodovanie.
Halvingové cykly z rokov 2012, 2016 a 2020 spustili výrazné cenové rasty v mesiacoch nasledujúcich po týchto udalostiach. Vzorec bol takmer učebnicový: pokles rastu ponuky, nárast dopytu, eufória trhu, vrchol a následný pád. Graf z CryptoQuant, ktorý porovnáva cenové pohyby po každom halvingu, ukazuje prekvapivú konzistentnosť medzi jednotlivými cyklami.
Podľa historických dát trvala cesta od cyklového dna ku cyklovému vrcholu typicky okolo 1 060 dní, pričom cesta z vrcholu na ďalšie dno trvala priemerne 370 dní. Ak by tento rytmus platil aj teraz, dno súčasného cyklu by mohlo prísť niekedy okolo októbra 2026.
očas halvingových cyklov. Zdroj: cryptoquant.com
Čo zmenili ETF fondy a inštitucionálni hráči
Rok 2024 priniesol zásadný zlom. ETF fondy zmenili celú rovnicu, pretože ich denné toky pravidelne presahujú 500 miliónov dolárov, čo je viac ako dvanásťnásobok dennej ťažobnej produkcie Bitcoinu. Halving teda neznamená to, čo znamenal kedysi.
Loading ...Bitcoin sa vďaka zrelosti amerických spotových ETF a agresívnym stratégiám firiem ako Strategy stal súčasťou inštitucionálnych portfólií. To ho priblížilo k tradičným finančným aktívam a urobilo ho citlivejším na politiku Federálneho rezervného systému a globálnu likviditu ako na blokové odmeny. Inými slovami, magnet už netvorí halving, ale tok peňazí z Wall Street.
Rastúce prítoky kapitálu do BTC ETF. Zdroj: farside.co.uk
Makroprostredie ako nový dirigent
Trhoví účastníci budú pravdepodobne pozorne sledovať program menovej politiky amerického Fedu počas zvyšku roka 2026, najmä keďže kvantitatívne sprísňovanie skončilo v decembri 2025.
Analytici upozorňujú, že koniec kvantitatívneho sprísňovania a pokles úrokových sadzieb viedli niektorých k záveru, že cyklus z roku 2025 nebude kopírovať predchádzajúce roky. Bitcoin sa čoraz viac správa ako rizikové aktívum prepojené s globálnou likviditou, nie ako izolovaný komoditný trh.
Korelácia Bitcoinu s akciami. Zdroj: tradingview.com
Zhrnutie
Cyklickosť Bitcoinu je reálna, no jej presnosť klesá s každým ďalším halvingom. Za kľúčový rozdiel tohto cyklu oproti predchádzajúcim analytici považujú to, že inštitucionálny dopyt tlmí výrazné výkyvy typické pre retailové obchodovanie z raných cyklov.
Bitcoin v súčasnom cykle výrazne zaostal za historickými post-halvingovými výnosmi a z pohľadu rastu od halvingu ide o slabší výkon oproti predchádzajúcim dvom cyklom.
Rytmus teda stále existuje, len sa spomaľuje a komplikuje. Pre tých, ktorí sledujú graf porovnávajúci cykly 2012, 2016, 2020 a 2024, je jedna vec zrejmá: ak históriu berieme ako vodítko a nie ako záruku, súčasná fáza pripomína neskorú jeseň pred zimou. A po každej zime prišla jar. Otázka znie len to, ako dlho tá zima potrvá tentokrát.
