Meď dosiahla nový rekord 14 703 dolárov. Bitcoin aj akcie zamrzli pred rozhodnutím Fedu

Meď v utorok vystrelila na historické maximum a prekonala hranicu 14 700 dolárov za tonu. Trojmesačný kontrakt na Londýnskej burze kovov (LME), ktorej oficiálna cena slúži ako globálny benchmark pre celý svet, tak od začiatku roka pridal približne 18 percent.

Zaujímavé je, čo sa deje vedľa. Bitcoin sa drží okolo 78 až 79 tisíc dolárov a index S&P 500 sa mesiace točí v úzkom pásme. Trhy jednoducho čakajú.

Meď ženú hore clá a chýbajúca ruda, nie dopyt

Hlavným motorom nie je nejaký náhly hlad po kove. Je to strach z ciel. Americká administratíva zaviedla na meď clá podľa paragrafu 232 a v júni 2026 prezident podpísal ďalšiu prokamáciu, ktorá colný režim pre hliník, oceľ a meď opäť upravila.

Kľúčové je, že minister obchodu mal do 30. júna 2026 predložiť aktualizáciu o americkom trhu s meďou, po ktorej môže prezident rozhodnúť o clách aj na rafinovanú meď. Obchodníci to nechcú riskovať a vozia kov do USA dopredu.

Výsledok? Zásoby v Amerike sú preplnené, zvyšok sveta vysychá. Chilská komisia pre meď Cochilco na to upozornila priamo. Aj keď na rok 2026 čaká prebytok 225-tisíc ton rafinovanej medi, ide len o 0,8 percenta svetového dopytu a nejde o nadbytok, pretože koncentrácia zásob v USA obmedzuje dostupnosť kovu v Ázii.

K tomu sa pridáva slabá ťažba. Cochilco čaká, že Chile v roku 2026 vyprodukuje 5,27 milióna ton, teda o 2,6 percenta menej ako vlani. Biminister hospodárstva a baníctva Daniel Mas to zhrnul slovami:

„Medzinárodný trh naďalej čelí volatilnej ponuke a pretrvávajúcim obmedzeniam dodávok”.

Medzivládna organizácia ICSG pritom ešte na jar rátala s miernym prebytkom, takže realita ju predbehla.

Meď je drahá, ale taviarne nezarábajú nič

Znie to absurdne, no je to tak. Podľa Medzinárodnej energetickej agentúry sa ročný benchmark spracovateľských poplatkov TC/RC dohodol v januári 2026 na nula dolárov za tonu, čo je vôbec najnižšia úroveň v histórii týchto rokovaní.

Taviarne teda spracúvajú koncentrát prakticky zadarmo. Je to najsilnejší dôkaz, že rudy je málo a všetci sa o ňu bijú.

Mohlo by vás zaujímať:

Červené zlato prepísalo rekordy: 4 varovné signály, ktoré investori pri medi prehliadajú

Prečo Bitcoin a akcie stoja na mieste

Odpoveď je jednoduchá: Fed možno zvýši úrokové sadzby zvýši.

Z júlovej zápisnice FOMC vyplýva, že trh už vtedy plne oceňoval zvýšenie o 25 bázických bodov na septembrovom zasadnutí a ďalšie do konca prvého štvrťroka budúceho roka. Sadzby sú dnes v pásme 3,50 až 3,75 percenta a v júli zostali nezmenené pomerom hlasov 9:3, keď traja členovia hlasovali za sprísnenie.

Ak sadzby stúpnu, štátne dlhopisy začnú platiť viac. Aktívum, ktoré neplatí nič, potom stráca čaro. Presne preto Bitcoin nevie preraziť nahor. Podobnú tému sme rozoberali aj v článku Bitcoin čaká najdôležitejší týždeň roka.

Kalendár, ktorý rozhodne o všetkom

Do zasadnutia zostávajú už len dni a dve čísla majú cenu zlata. Index cien výrobcov (PPI) za august zverejní americký štatistický úrad 10. septembra o 8:30 miestneho času a inflácia CPI príde 11. septembra, pričom v júli rástla o 3,4 percenta medziročne. To je stále výrazne nad dvojpercentným cieľom.

Ak inflácia prekvapí smerom nahor, zvýšenie sadzieb je takmer isté. Rizikové aktíva by dostali úder. Meď by paradoxne mohla ustáť aj to, pretože jej rast neženú lacné peniaze, ale prázdne sklady.