- Striebro sa od januárového maxima prepadlo približne o polovicu.
- Investori v panike opúšťajú trh a cena kleslá pod 60 dolárov.
- Svet pritom spotrebúva striebro už šiesty rok rýchlejšie, ako ho dokáže vyťažiť.
Striebro predviedlo v tomto roku niečo, čo zvyčajne zažívajú len investori do kryptomien. Z januárového historického maxima 121,64 dolára za uncu sa prepadlo približne na polovicu a dnes sa obchoduje okolo 59 až 60 dolárov, ako ukazuje londýnsky benchmark LBMA. Kým však všetci sledujú padajúcu cenu, v pozadí sa odohráva úplne iný príbeh. Svetu sa totiž fyzické striebro míňa. A to doslova.
Striebro zažilo krach, na ktorý sa nezabúda
Najdrsnejší moment prišiel už koncom januára po nominácii jastrabieho šéfa americkej centrálnej banky. Špekulanti, ktorí stavili na rast, začali bleskovo zatvárať pozície a cena sa podľa výročnej správy World Silver Survey 2026 prepadla o 38 percent za jediný deň. Takýto pád nezažije investor do akcií ani raz za celý život.
Odvtedy sa striebro nadýchlo len nakrátko a každý pokus o oživenie zrazila ďalšia vlna predajov, naposledy v júni. Dôvod tlaku je stále rovnaký. Zápisnica z júnového zasadnutia Fedu odhalila rastúce obavy z inflácie, pričom časť členov menového výboru bola pripravená hlasovať za zvýšenie sadzieb.
A striebro, podobne ako zlato, neprináša žiadny úrok, takže pri vyšších sadzbách stráca v očiach investorov atraktivitu. Oficiálne dáta o pozíciách špekulantov, ktoré týždenne zverejňuje americká komisia CFTC, ukazujú, ako veľkí hráči z trhu postupne ustupovali.
Zlato a striebro v historickom poklese. Zdroj: shutterstock.com/Tetiana Chernykova
Striebro sa spotrebúva viac, ako sa vyťaží. Už šiesty rok
A teraz druhá strana mince. Podľa World Silver Survey 2026, výročnej správy odvetvovej autority Silver Institute, smeruje trh v tomto roku k šiestemu deficitu po sebe. Dopyt má prevýšiť ponuku o 46,3 milióna uncí.
Svet tak od roku 2021 spotreboval o 762 miliónov uncí striebra viac, než dokázal vyprodukovať, a rozdiel kryje z nadzemných zásob, ktoré sa nebezpečne stenčujú.
Správa to pomenúva bez servítky. Striebro podľa nej „jednoznačne vstúpilo do éry znížených zásob” a investori sa musia pripraviť na tenšiu likviditu a väčšie cenové výkyvy, než na aké boli zvyknutí.
Ochutnávka prišla už vlani v októbri, keď voľne dostupné zásoby v londýnskych trezoroch klesli na 17 percent a sadzby za požičanie striebra vystrelili z 1 na viac ako 30 percent v priebehu pár týždňov.
Zlato a striebro v historickom páde. Zdroj: shutterstock.com/Tetiana Chernykova
Prečo baníci jednoducho nevyťažia viac
Tu prichádza fakt, ktorý väčšina ľudí netuší. Až 74 percent svetového striebra sa neťaží v strieborných baniach, ale vzniká ako vedľajší produkt pri ťažbe medi, olova a zinku. Baníci sa preto riadia cenami týchto kovov, nie striebra.
Výsledok? Hoci cena striebra vlani vyskočila o 42 percent, ťažba prakticky nezareagovala. Ponuka je zamrznutá a ani vysoká cena ju nedokáže rozhýbať.
Dopyt sa pritom len presúva. Podľa oficiálneho výhľadu Silver Institute síce priemyselná spotreba klesne na štvorročné minimum okolo 650 miliónov uncí, pretože výrobcovia solárnych panelov pre drahotu šetria každý gram, no fyzické investície do mincí a tehličiek majú tento rok vzrásť o 20 percent na trojročné maximum. Priemysel cúva, investori nastupujú.
Pomer, ktorý sledujú skúsení investori
Existuje ukazovateľ, podľa ktorého sa profesionáli orientujú desaťročia. Pomer zlato a striebro hovorí, koľko uncí striebra kúpite za jednu uncu zlata.
V januári klesol k hodnote 50, na dne strieborného krachu sa roztiahol takmer k 90 a dnes sa pohybuje okolo 70. História pritom ukazuje, že keď sa pomer po prudkom roztiahnutí začne zužovať, striebro máva tendenciu rásť rýchlejšie ako zlato, lebo jeho trh je zhruba desaťkrát menší a rovnaký prílev peňazí ním pohne oveľa viac.
Nič z toho nie je zaručený scenár a striebro zostáva jedným z najdivokejších aktív na svete, čo tohtoročný krach bolestivo pripomenul. No kým cenový graf kričí o panike, fyzický trh šepká o nedostatku. A na trhoch býva zvyčajne zaujímavejšie počúvať šepot než krik.
