- Zlato stratilo od januára približne 1 500 dolárov a malí investori utekajú.
- Poľsko aj Čína pritom nakupujú v rekordnom tempe.
- Vedia niečo, čo bežný investor nevidí?
Zlato zažíva najdramatickejšie mesiace za posledné roky. Z januárového historického maxima okolo 5 600 dolárov za uncu sa prepadlo až k hranici 4 100 dolárov. Strata približne 1 500 dolárov v priebehu pol roka vystrašila drobných investorov, ktorí húfne predávajú. Lenže v tichosti sa deje niečo zvláštne. Tí najlepšie informovaní hráči na svete robia presný opak.
Zlato padá a retail panikári
Aktuálnu cenu drahého kovu určuje londýnsky benchmark LBMA Gold Price, ktorý sa po januárovej eufórii prepadol o viac ako štvrtinu. Fondy kryté zlatom zaznamenali tento rok citeľné odlivy, ktoré spustili západní investori v obave z ďalšieho poklesu.
Dôvod paniky je jasný. Americká centrálna banka Fed otočila kormidlom. Zápisnica z júnového zasadnutia menového výboru, ktorú zverejnil Federal Reserve, odhalila rastúce obavy z inflácie.
Viacerí členovia výboru dokonca videli dôvod na zvýšenie úrokových sadzieb. A vyššie sadzby sú pre zlato jed, pretože kov neprináša žiadny úrok. Keď dlhopisy sľubujú istý výnos, zlato v očiach mnohých investorov stráca zmysel.
FED naznačil zvyšovanie sadzieb. Zdroj: shutterstock.com/tete_escape
Kto zlato potichu skupuje, kým vy predávate
A teraz ten paradox. Kým drobní investori utekajú, centrálne banky nakupujú ako o život. Podľa najnovších júlových štatistík World Gold Council pridala Poľská národná banka v máji ďalších 18 ton a s 64 tonami od začiatku roka vedie svetový rebríček. Poľsko už drží 614 ton a blíži sa k svojmu cieľu 700 ton.
Čína v máji nakupovala dvadsiaty mesiac v rade. Jej májový prírastok 10 ton bol najvyšší od decembra 2024 a čínske rezervy narástli na približne 2 331 ton. Do nákupov sa pridali aj krajiny Latinskej Ameriky ako Čile či Guatemala. Inštitúcie, ktoré spravujú národné bohatstvo celých štátov, vnímajú prepad ceny ako zľavu, nie ako varovanie.
Nejde pritom o krátkodobý rozmar. Prieskum Central Bank Gold Reserves Survey 2026 medzi rekordnými 76 centrálnymi bankami ukázal, že 89 percent správcov rezerv očakáva ďalší rast globálnych zlatých rezerv v najbližších 12 mesiacoch.
Rekordných 45 percent plánuje prikupovať do vlastných trezorov.
Zlato a striebro v historickom páde. Zdroj: shutterstock.com/Tetiana Chernykova
Zlato zosadilo americké dlhopisy z trónu
Za nákupmi sa skrýva historický zlom. Podľa odhadov Európskej centrálnej banky dosiahlo zlato koncom roka 2025 až 27 percent globálnych oficiálnych rezerv a prvýkrát v modernej histórii predbehlo americké štátne dlhopisy, ktoré klesli na 22 percent.
Žltý kov sa tak stal najväčším rezervným aktívom sveta. ECB však férovo dodáva, že prvenstvo zlata je z veľkej časti dôsledkom prudkého rastu jeho ceny, nie masívneho vypredávania dlhopisov, a pripomína, že zlato neprináša žiadny úrok.
Centrálne banky pritom za posledné štyri roky nakupovali v priemere 1 000 ton ročne, čo je dvojnásobok tempa z predchádzajúcej dekády.
Národná banka Slovenska vlastní 31,694 ton zlata vo fyzickej forme a jeho množstvo sa dlhodobo nemení, čiže na rozdiel od Poliakov či Čechov neprikupuje. Česká národná banka pritom v apríli zaznamenala už 38. mesačný nákup po sebe.
Prilievať alebo utekať?
Poctivá odpoveď znie, že istotu nemá nikto. Jastrabí Fed môže tlačiť cenu ešte nižšie a najbližšie dva termíny rozhodnú o všetkom. Už 14. júla vyjdú americké inflačné dáta a koncom júla zasadá menový výbor Fedu. Ak inflácia prekvapí smerom nahor, zlato si na dno ešte len siahne.
Dlhodobý obraz však hovorí niečo iné. Keď inštitúcie s najlepšími analytikmi a najdlhším investičným horizontom na svete využívajú prepad na rekordné nákupy, drobný investor by sa mal aspoň na chvíľu zastaviť a položiť si otázku. Čo vidia oni, čo ja nevidím?
Začnite investovať cez XTB bez poplatkov a s kódom KRYPTOMAGAZINSK získate akciu zdarma.
