- NBS hovorí o pokojnom štarte roka, no varuje pred skrytými rizikami.
- Stabilita môže byť len dočasná a neistota z trhov nezmizla.
- Rok 2026 tak môže preveriť odolnosť celej ekonomiky.
NBS, teda Národná banka Slovenska vyslala na začiatku roka signál, ktorý na prvý pohľad znie upokojujúco. Pri bližšom čítaní však vyvoláva otázniky. Slovenská ekonomika sa síce pohybuje v relatívne stabilných vodách, no podľa centrálnej banky ide o krehký pokoj, ktorý sa môže rýchlo skončiť.
Vyplýva to z komentára guvernéra Petra Kažimíra, zverejneného na oficiálnom webe Národnej banky Slovenska.
NBS: Pokojný štart roka, no situácia zostáva krehká
Podľa guvernéra NBS sa rok začal „pokojným, možno až nudným duchom”. Centrálna banka preto nezmenila základné úrokové sadzby, ktoré sú na rovnakej úrovni už od júna minulého roka. Dôvod je jednoduchý. Od decembra nenastala žiadna zásadná zmena, ktorá by si vyžadovala zásah.
ECB nechala úroky bez zmeny. Zdroj: shutterstock.com/Mehaniq
Zároveň však NBS upozorňuje, že tento pokoj je len zdanlivý. Celková situácia v ekonomike zostáva krehká a neistota je podľa Kažimíra stále vysoká.
Už v úvode roka sa objavili výrazné turbulencie na finančných trhoch aj v geopolitike, čo je kombinácia, ktorá vie ekonomiku rýchlo rozkolísať.
Do obrazu opatrného pokoja zapadá aj postoj Európskej centrálnej banky. ECB na začiatku roka nezmenila nastavenie menovej politiky a Rada guvernérov ponechala všetky tri kľúčové úrokové sadzby na doterajších úrovniach.
Zároveň zopakovala, že podľa aktuálneho hodnotenia by mala inflácia v strednodobom horizonte smerovať k cieľu 2 %.
Banka však v tlačovej správe upozornila, že tento výhľad nie je bez rizík a ďalší vývoj môže ovplyvniť viacero vonkajších neistôt, ktoré centrálne banky nedokážu plne kontrolovať.
NBS varuje: Volatilita môže pretrvať aj v roku 2026
Guvernér otvorene priznáva, že volatilita sa nemusí skončiť v najbližších mesiacoch. Naopak. NBS bude pozorne sledovať, ako nálada investorov a vývoj na trhoch ovplyvnia infláciu a rast ekonomiky.
Inflácia v menovej únií je síce podľa NBS momentálne blízko dvojpercentného cieľa, no veľkú zásluhu na tom majú nízke ceny energií v eurozóne.
Tento faktor je však nestály. Ak by sa ekonomika eurozóny rozbehla rýchlejšie, než sa očakáva, mohli by sa opäť objaviť tlaky na rast cien.
Ďalším tichým rizikom je výmenný kurz eura. Jeho ďalšie posilňovanie môže infláciu brzdiť, no zároveň signalizuje napätie, ktoré môže ekonomiku v budúcnosti oslabiť.
Nechajte peniaze pracovať za vás.
Investujte a premeňte svoje obavy na príležitosť.
Prečo je to dôležité
Posolstvo NBS je hovorí, že sebavedomie je na mieste, ale ostražitosť ešte viac. O prípadnej zmene úrokových sadzieb rozhodne až zásadný posun v očakávaniach inflácie a hospodárskeho rastu. Zatiaľ k nemu nedošlo.
Práve preto však odborníci hovoria o roku 2026 ako o potenciálnom teste odolnosti ekonomiky. Problém zatiaľ nie je viditeľný. Ale podľa NBS by bola chyba ho ignorovať.
