- Bitcoin sa správa skôr ako rizikové aktívum než bezpečný prístav.
- Pokles ceny môže ohroziť firmy s veľkými bitcoinovými rezervami.
- Páka môže spustiť reťazové likvidácie krypta aj tokenizovaných kovov.
Bitcoin sa v posledných týždňoch ocitol pod zvýšeným tlakom a zároveň opäť rozdelil investorov na optimistov a skeptikov. Do diskusie sa zapojil aj známy investor Michael Burry, ktorý varuje pred možnou reťazovou reakciou naprieč celým kryptomenovým sektorom. Podľa magazínu Finbold môže pokračujúci pokles Bitcoinu vyústiť do tzv. „kolaterálnej špirály smrti”.
Bitcoin po prelomení hranice 70 000 dolárov pokračoval v oslabovaní, čo posilnilo obavy z hlbšej korekcie. Burry zdôrazňuje, že Bitcoin zatiaľ nepreukázal vlastnosti bezpečného prístavu podobného zlatu. Naopak, správa sa čoraz viac ako rizikové aktívum, ktoré kopíruje pohyby akciových trhov.
Jeho argument podporuje aj rastúca korelácia Bitcoinu s indexom S&P 500, ktorá sa nedávno priblížila k úrovni 0,50. To podľa neho znamená, že Bitcoin sa stal súčasťou širšieho rizikového ekosystému.
Bitcoin a korelácia s SPX. Zdroj: tradingview.com
Bitcoin ako riziko kolapsu
Jednou z hlavných obáv zostáva rastúca expozícia firiem, ktoré držia veľké objemy Bitcoinu vo svojich súvahách. Agresívne stratégie môžu fungovať v rastovom prostredí, no pri výraznom poklese ceny sa rýchlo menia na slabé miesto.
Burry upozorňuje, že ďalší pokles o 10 % by mohol dostať veľkých korporátnych držiteľov, vrátane spoločností inšpirovaných stratégiou Michaela Saylora, do miliardových strát. Takáto situácia by im mohla výrazne skomplikovať prístup ku kapitálu. Podľa oficiálnych údajov Strategy drží už 713 502 BTC so stratou -63 % za posledný rok.
Top 10 firiem s vysokou expozíciou voči BTC. Zdroj: bitinfocharts.net
Zároveň poukazuje na úlohu páky, teda pákového efektu. Keď ceny kryptomien klesajú, hodnota kolaterálu sa znižuje, čo spúšťa nútené likvidácie. Tie následne vytvárajú ďalší predajný tlak a prehlbujú pokles. Avšak podobné poklesy v minulosti vždy znamenali ideálnu nákupnú príležitosť. Ak plánujete využiť pád BTC, ideálnym miestom je Bybit EU, kde s registračným kódom KMAG50 viete získať až 50 dolárov zadarmo.
TIP Využite pád BTC a kúpte ho na Bybit EU + získajte bonus 50$.
Reťazová reakcia naprieč kryptom a kovmi
Podľa Burryho sa tento mechanizmus už prejavil aj na tokenizovaných verziách zlata a striebra. Investori, ktorí využívali kryptomeny ako kolaterál na obchodovanie s tokenizovanými kovmi, museli pri poklese krypta uzatvárať pozície. To viedlo k nútenému predaju digitálnych kovov aj kryptomien.
Sám Burry tento proces opisuje slovami:
Vysoká páka na kryptoburzách spolu s rastom cien kovov znamenala, že keď kolaterál v kryptomenách klesol, tokenizované kovy sa museli predať. Ide o kolaterálnu špirálu smrti.
Do budúcnosti varuje, že pokles smerom k 50 000 dolárom by mohol spôsobiť bankroty ťažiarov a prakticky zmraziť trh s futures kontraktmi na tokenizované kovy pre nedostatok kupcov.
Burry zároveň odmieta predstavu, že inštitucionálne vlastníctvo alebo spotové ETF poskytujú Bitcoinu stabilnú cenovú podlahu. Podľa neho sa firemné rezervy dajú v krízovej situácii rýchlo predať a ETF skôr podporujú špekulácie než stabilitu.
Jeho varovanie tak pripomína, že Bitcoin zostáva vysoko volatilným aktívom, ktorého správanie v krízových momentoch môže prekvapiť aj skúsených investorov.
Na našom YouTube kanáli práve vyšlo nové video. Pripravili sme pre vás zaujímavý rozhovor:
