- AI boom katapultoval Nvidia na vrchol čipového priemyslu.
- TSMC dominuje výrobe, ale čelí geopolitickým rizikám Taiwanu.
- ASML vlastní kľúčovú technológiu, no rastie pomalšie než konkurencia.
Spoločnosti z oblasti čipového priemyslu zažívajú v posledných rokoch prudký rast, najmä vďaka masívnemu rozvoju umelej inteligencie (AI). Technológie založené na AI vyžadujú výkonné čipy na spracovanie komplexných dát, čo vytvára príležitosti pre výrobcov čipov aj ich dodávateľov. Príkladom je Nvidia, ktorá za posledný rok zaznamenala rast akcií o 190 %. Výrazný rast vykázali aj Broadcom (+119 %) a TSMC (+108 %).
Na druhú stranu, niektoré spoločnosti zaostali. ASML, kľúčový výrobca litografických strojov, pridalo za rovnaké obdobie len 6 %. AMD prišlo o 12% a Intel dokonca o takmer 58%. Tieto rozdiely ukazujú, že v rámci čipového sektora sa výkonnosť jednotlivých spoločností môže výrazne líšiť v závislosti od ich obchodného modelu, technologických inovácií a geopolitických faktorov. Čo od nich teda môžeme očakávať v roku 2025?
Podrobnejšie informácie, ako analytici XTB vidia aktuálny rok v oblasti akcií, kryptomien, makroekonómie či komodít, nájdete v reporte Tržný pohľad na rok 2025.
Kľúčoví hráči a ich výkonnosť
Nvidia: Lídrom vďaka AI čipom
Nvidia je jasným lídrom súčasného AI boomu. Ako takmer jediná spoločnosť dokáže vyrábať vysoko výkonné čipy vo veľkom meradle, čo ju stavia do jedinečnej pozície medzi dodávateľmi technologických gigantov. Jej trhová kapitalizácia vzrástla za rok z 1,2 bilióna USD na 3,6 bilióna USD. Pozoruhodné je, že hodnota Nvidie teraz prevyšuje hodnotu jedenástich ďalších významných čipových spoločností dohromady. Aj keď analytici očakávajú, že rast spoločnosti bude pokračovať, tempo sa pravdepodobne spomalí.
Porovnanie akcie Nvidie. Zdroj: Quartr
AMD: Silný konkurent s obmedzenými možnosťami
Spoločnosť AMD predstavuje hlavného konkurenta Nvidie v oblasti AI čipov pre dátové centrá. Jej čipy sú podľa mnohých zdrojov porovnateľné s tými od Nvidie z hľadiska výkonu. Avšak AMD zaostáva v oblasti výrobnej kapacity a softvérového ekosystému, čo sú kľúčové faktory, ktoré Nvidii dávajú náskok. Aj napriek slabej výkonnosti akcií (-12 % za posledný rok) má AMD potenciál rastu, a to najmä v prípade rozšírenia produkcie a technologického pokroku.
TSMC: Výrobný gigant s geopolitickým rizikom
Taiwanská TSMC je považovaná za najlepšieho výrobcu čipov na svete, čo jej umožňuje ťažiť z rozmachu AI bez ohľadu na to, kto navrhuje najlepšie čipy – či už Nvidia, AMD, Qualcomm alebo Apple. Napriek tomu je TSMC vystavená značnému geopolitickému riziku spojenému s možným konfliktom medzi Čínou a Taiwanom. Tento faktor drží cenu akcií relatívne nízko, a to napriek silnej pozícii na trhu. Očakáva sa, že pokiaľ AI boom bude pokračovať, TSMC by mala ďalej profitovať vďaka vysokému dopytu po výrobných kapacitách.
ASML: Monopolný hráč s dlhodobými zákazkami
Holandská ASML je jedinou spoločnosťou na svete, ktorá vyrába pokročilé EUV litografické stroje, nevyhnutné na produkciu najmodernejších čipov. Cena jedného takéhoto stroja dosahuje až 300 miliónov USD. Napriek tomu akcie ASML za posledný rok oslabili o 30 %, a to najmä kvôli vysokému oceneniu spoločnosti a zníženému výhľadu tržieb na rok 2024. Na rozdiel od ostatných čipových spoločností sa ASML pohybuje iným tempom, pretože jej objednávky sú plánované na roky dopredu. Napriek tomu by dlhodobý rast čipového sektora mal mať pozitívny dopad aj na ASML.
Aktuálne ocenenie kľúčových spoločností
- Nvidia: Je aktuálne najdrahšia medzi čipovými spoločnosťami, jej akcie sa obchodujú za 56-násobok ročných ziskov. Táto vysoká hodnota reflektuje silnú trhovú pozíciu, ale prináša aj riziko prudkej korekcie pri akýchkoľvek problémoch.
- ASML: Akcie sa obchodujú za 41-násobok ročných ziskov, čo je menej ako pred pol rokom, kedy P/E dosahovalo takmer 60. Hlavným rizikom sú ďalšie možné exportné obmedzenia do Číny, ktoré by mohli spomaliť rast.
- TSMC: Akcie TSMC sa obchodujú za 34-násobok ziskov, čo z neho robí najlacnejšiu spoločnosť z tejto trojice. Historicky sa však akcie TSMC obchodovali za nižšie hodnoty, čo naznačuje, že investori vnímajú geopolitické riziká ako významný faktor.
Záver
Čipový priemysel zostáva kľúčovým hýbateľom technologického pokroku, najmä vďaka rastu AI. Nvidia naďalej dominuje vďaka svojej silnej pozícii v AI čipoch, zatiaľ čo TSMC profituje ako kľúčový výrobca pre celé odvetvie. ASML má jedinečné postavenie vďaka svojej monopolnej technológii, ale jej rast sa odvíja od dlhodobého dopytu.
Napriek rastovým príležitostiam čelí sektor aj významným rizikám, vrátane geopolitického napätia, exportných obmedzení a potenciálnej trhovej korekcie. Pokiaľ však popularita AI naďalej porastie, možno očakávať aj úspešný rok v spoločnosti angažujúcej sa v tomto odvetví.
Tip na záver: Ak vás zaujíma, ako analytici XTB vidia aktuálny rok v oblasti akcií, kryptomien, makroekonómie či komodít, môžete teraz zadarmo získať report Tržný pohľad na rok 2025.
