Bitcoin 20 % pod kľúčovou hranicou: Kedy príde obrat?

Bitcoin zostáva jedným z najsledovanejších aktív na svete, pričom každý pohyb ceny vyvoláva vlnu analýz a špekulácií. Analytici dlhodobo sledujú kľúčové úrovne nákladov, ktoré oddeľujú fázy rastu od fáz korekcie a pomáhajú investorom orientovať sa v cykloch.

Cena hlboko pod True Market Mean

Podľa analytikov z Glassnode Research, popredného portálu zameraného na on-chain analýzu kryptomien, Bitcoin momentálne obchoduje na úrovni 59 700 dolárov, čo predstavuje 20 % diskont voči True Market Mean nachádzajúcej sa na 77 000 dolárov. Táto úroveň odráža priemerný nákladový základ aktívnych ne-ťažobných investorov a tradične oddeľuje klesajúci režim od rastúceho. Pokým cena zostáva pod touto hranicou, trh sa pohybuje v štrukturálne klesajúcej fáze.

Short-Term Holder Cost Basis medzitým klesol na 71 400 dolárov, čo naznačuje, že noví kupci vstupujú do trhu za ceny čoraz vzdialenejšie od prehriatych úrovní predchádzajúceho cyklu. Tento vývoj analytici hodnotia ako konštruktívny signál, pretože ponuka nadobudnutá v tejto fáze klesajúceho trhu vykazuje väčšiu odolnosť voči ďalším korekciám. Realizovaná cena na úrovni 53 400 dolárov potom predstavuje najpravdepodobnejší spodný okraj rozsahu klesajúceho trhu v krátkodobom až strednodobom horizonte.

Bitcoin smeruje k dolnej hranici

Keď analytici definujú rozsah 53 400 až 77 000 dolárov ako súčasné klesajúce pásmo, ďalšou otázkou zostáva, ku ktorému koncu tohto pásma cena smeruje. Net Realized Profit and Loss, indikátor merajúci čistý rozdiel medzi realizovanými ziskami a stratami, poskytuje jasnú odpoveď. 90-dňový kĺzavý priemer tohto indikátora aktuálne dosahuje hodnotu -205 miliónov dolárov za deň, čo potvrdzuje, že dominantnou silou naprieč trhom ostáva realizácia strát.

Táto hodnota nevyplýva z jedného stresového momentu, ale odráža hlboko zakorenenú stratenú dominanciu, ktorá pretrváva dlhší čas. Indikátor preto jasne naznačuje, že centrum pozornosti trhu smeruje ku spodnej časti aktuálneho pásma blízkej realizovanej cene. Zotavenie tejto metriky smerom k neutrálnym hodnotám blízkym nule by mohlo signalizovať vyčerpanie predajcov.

Čo by mohlo zmeniť trajektóriu?

Obrat situácie si vyžaduje niekoľko po sebe idúcich zmien v trhovom správaní. Predovšetkým musí Net Realized Profit and Loss prestať klesať a stabilizovať sa blízko nulových hodnôt, čo by naznačovalo, že kapitulačná fáza dospieva ku svojmu koncu. Zároveň by cena musela prekonať Short-Term Holder Cost Basis na 71 400 dolárov, čím by noví investori prešli do zisku a znížili pravdepodobnosť ďalšieho predajného tlaku.

Makroekonomické faktory zohrávajú v tomto scenári zásadnú úlohu. Akýkoľvek externý šok môže urýchliť pohyb smerom k realizovanej cene, zatiaľ čo uvoľnenie makro prostredia môže akcelerovať tvorbu dna. Do doby, kým trh nepredstaví jasné dôkazy o vyčerpaní predajcov, odporúčame pristupovať k pozíciám s obozretnosťou a rešpektovať hranice definovaného klesajúceho rozsahu.