- Bitcoin vykázal pokles indexu vyčerpania predajcov na cyklické dno.
- Inštitucionálne spotové ETF fondy v USA spolu s firemnými pokladnicami vracajú mince späť na trh.
- Jún 2026 priniesol rekordný odliv z fondov na úrovni 65 821 BTC.
Bitcoin predstavuje najvýznamnejšiu digitálnu menu, ktorá pravidelne podlieha výrazným cenovým cyklom a makroekonomickým vplyvom. Analýza reťazcových dát od Glassnode ukazuje fascinujúci súboj medzi vyčerpaním predajcov a ústupom inštitucionálneho kapitálu, čo vytvára neisté prostredie pre všetkých účastníkov trhu.
Bitcoin sa blíži ku dnu
Ukazovateľ Seller Exhaustion Constant (30-dňový priemer) spája podiel zásoby v zisku s realizovanou volatilitou. Tento metrikový ukazovateľ jasne ukazuje, ako blízko sa trh nachádza k potenciálnemu dnu. Graf odhaľuje, že hodnota indexu dosiahla najnižšiu úroveň v tomto cykle.
História však vysiela jasný varovný signál. V predchádzajúcich korekciách v rokoch 2014 až 2015, 2018 až 2019 aj 2022 až 2023 klesla hodnota tohto ukazovateľa pod kritickú červenú líniu. Súčasná úroveň sa nachádza približne o tretinu nad touto hranicou. Signál sa teda nachádza obrazne vo dverách, no zatiaľ nevstúpil do miestnosti. Ak predchádzajúce cykly slúžia ako šablóna, trh zatiaľ nezaznamenal záverečnú fázu úplného vyčerpania predajcov.
Bitcoin v strate a volatilita. Zdroj: glassnode.com
Inštitucionálne koľaje nabrali opačný smer
Pohľad na stranu dopytu potvrdzuje rovnako opatrný príbeh. Inštitucionálne koľaje, ktoré poháňali predchádzajúci rastúci trh – konkrétne americké spotové ETF fondy a firemné pokladnice (Corporate treasuries) – strávili posledný štvrťrok vrátením mincí späť do obehu.
Údaje ukazujú obrovský kontrast oproti záveru roka 2024, kedy tieto subjekty dokázali pohltiť vyše 218 587 BTC za jediný mesiac. Jún 2026 sa zapísal ako najhorší mesiac v histórii fondov, keďže vrátili trhu 65 821 BTC. Firemné nákupy síce pokračujú v miernom tempe, no ani zďaleka nedokážu vykompenzovať masívne odlivy zo spotových fondov. Akékoľvek dno sa bude musieť sformovať bez dopytu, ktorý definoval posledné 2 roky.
Návrat mincí od inštitúcií. Zdroj: glassnode.com
TIP Obchodujte kryptomeny na Bybit EU a získajte bonus 60 €.
Čo hovoria dáta o budúcom vývoji trhu
Kombinácia dvoch kľúčových metrík vytvára zaujímavý obraz pre investorov. Predajcovia strácajú svoju silu, no chýbajúci inštitucionálny záujem zabraňuje rýchlemu cenovému odrazu. Investori musia čakať na moment, kedy sa kapitulácia dokončí a spotové fondy obnovia svoje nákupné tempo.
Trhový cyklus vyžaduje trpezlivosť. Bez obnoveného prílevu do ETF zostáva trh zraniteľný voči krátkodobým výpredajom. Historické paralelné štruktúry naznačujú, že konečné dno často sprevádza zvýšený objem a dosiahnutie absolútnych minimálnych hodnôt na metrike vyčerpania.
Kúpte si Bitcoin na burze:
Kde bezpečne nakupovať Bitcoin
Ak plánujete nakupovať Bitcoin, skvelou voľbou je kryptoburza Bybit EU. Táto platforma funguje plne licencovane v súlade s najnovšou európskou reguláciou MiCA, čo zaručuje vysokú úroveň bezpečnosti aj ochrany vašich prostriedkov. Pre nových užívateľov ponúka Bybit EU atraktívny vstupný bonus. Pri registrácii stačí zadať registračný kód KMAG50 a splniť niekoľko jednoduchých úloh. Po ich dokončení získate odmenu 60 € v BTC priamo na váš účet. Ide o ideálny spôsob, ako začať budovať svoje krypto portfólio na preverenej a regulovanej platforme.
Získajte 60 eur s Bybit EU. Zdroj: bybit.eu
Zhrnutie vyhliadok pre investorov
Investor by mal pozorne sledovať predovšetkým dva faktory: dosiahnutie hranice pod červenou líniou na ukazovateli vyčerpania a návrat zelených stĺpcov pri mesačných prílevoch do spotových ETF. Kým sa tieto 2 podmienky nenaplnia, trh sa pravdepodobne nachádza len v prípravnej fáze pred skutočným obranným valom.
Najdôležitejšie otázky k článku
- Čo presne vyjadruje ukazovateľ Seller Exhaustion Constant?
Tento ukazovateľ násobí podiel zásoby Bitcoinu v zisku jeho realizovanou volatilitou. Sleduje, ako intenzívne predávajúci kapitulujú a či trh dosahuje svoje cyklické dno.
- Nachádza sa Bitcoin už na definitívnom dne cyklu?
Podľa historických dát zatiaľ nie. Ukazovateľ sa síce nachádza na cyklickom minime, no stále leží približne o tretinu nad hranicou, kam klesol počas každého predchádzajúceho klesajúceho trhu.
- Ako sa správali inštitucionálne spotové ETF v júni 2026?
Spolu s firemnými pokladnicami zaznamenali výrazné odlivy. Jún 2026 bol pre fondy najhorším mesiacom v histórii, kedy vrátili na trh približne 65 821 BTC.
- Dokážu firemné nákupy (Corporate treasuries) vykryť odlivy z ETF?
Nie, samotné firemné nákupy momentálne nestačia. I keď firmy pokračujú v kumulácii mincí, ich objem nedokáže plne kompenzovať masívne výpredaje zo spotových ETF fondov.
- Čo musí nastať, aby sa trh opäť pevne odrazil nahor?
Trh vyžaduje dokončenie záverečnej fázy vyčerpania predajcov a opätovný návrat stabilného inštitucionálneho dopytu skrz prílevy kapitálu do spotových ETF.
