- Oslabovanie dolára voči euru znižuje výnosy slovenských investorov.
- Analytici očakávajú rast kurzu EUR/USD až na 1,22 do marca 2026.
- Odborníci odporúčajú diverzifikovať portfólio a investovať pasívne cez ETF fondy.
Akciové trhy sa po jarných prepadoch opäť dostali na historické maximá, no slovenskí investori ich rast na svojich účtoch necítia naplno. Hlavným dôvodom nie je slabý výkon amerických spoločností, ale oslabovanie dolára voči euru.
Kým ešte v januári sa za jedno euro dalo kúpiť približne 1,02 dolára, v júli už 1,18 dolára, čo predstavuje zhodnotenie eura o takmer 16 percent. Ako upozorňuje analytik Patrik Kindl zo spoločnosti Finax, ide o jedno z najprudších oslabení americkej meny v posledných rokoch a jeho dôsledky pre slovenských investorov sú jasné. Dolárové aktíva prinášajú nižšie výnosy, než by tomu bolo pri stabilnom kurze.
Slabý dolár je podľa odborníka výsledkom viacerých faktorov. Americká fiškálna politika sa dostala pod tlak rastúceho vládneho dlhu, ekonomické výsledky boli slabšie a neistotu vyvolali aj útoky Donalda Trumpa na nezávislosť americkej centrálnej banky Fed. Situáciu ešte vyostrilo zavedenie colných taríf, ktoré spustilo predzásobovanie amerických obchodníkov a znížilo dopyt po dolári.
Euro, naopak, ťahali nahor európske reformy. Najmä nemecké uvoľnenie dlhovej brzdy a vyčlenenie 500 miliárd eur na infraštruktúru, čo investorom signalizovalo vyššiu stabilitu a bezpečnosť európskych aktív.
Aj keď uzavretie obchodnej dohody medzi EÚ a USA dolár na chvíľu posilnilo, prejav šéfa banky Fed Jeroma Powella na augustovom sympóziu v Jackson Hole priniesol ďalšie oslabenie. Powell naznačil, že americká centrálna banka bude pokračovať v sérii znížení sadzieb a už v septembri možno očakávať pokles o 0,25 percentuálneho bodu. To ešte viac znižuje atraktivitu dolára. Analytici J.P. Morgan preto predpokladajú, že kurz EUR/USD môže do marca 2026 vystúpiť až na 1,22.
Zarábaj aj ty na raste kryptomien.
Začni ich nakupovať na Bitmarkets a získaj 100 dolárový vstupný bonus.
Problém pre Slovákov
Pre Slovákov, ktorí investujú do amerických akcií cez fondy bez menového zabezpečenia, to znamená podľa odborníka reálny problém. „Pri investovaní v cudzích menách je potrebné rátať s kurzovým rizikom,” hovorí Kindl. Hodnota dolárových aktív sa totiž pri silnom eure znižuje, čo uberá z výnosov.
Riešením nie je úplné vyhnutie sa americkým trhom, ale diverzifikácia. Kindl odporúča rozložiť investície medzi Ameriku, Európu a zvyšok sveta, pričom ako najlepšiu stratégiu vidí pasívne investovanie cez ETF fondy. Tie podľa neho umožňujú rozložiť menové výkyvy a minimalizovať kurzové riziko, ktoré sa dnes ukazuje ako jeden z kľúčových faktorov investičnej výkonnosti.
