- Rozpočet musí byť od novembra vyrovnaný kvôli dlhovej brzde.
- Vláda zvažuje politické manévre, aby sa vyhla sankciám.
- Slovenský dlh prvýkrát prekonal zadlženosť Nemecka.
Horúca jeseň pred nami
Nech sa vláda rozhodne pre akýkoľvek scenár, rozpočtová jeseň 2025 bude predstavovať politicky výbušné obdobie.
Schválenie vyrovnaného rozpočtu je pri súčasnom stave verejných financií prakticky nemožné. Očakáva sa preto, že kabinet bude hľadať spôsoby, ako si zachovať flexibilitu a vyhnúť sa tvrdým sankciám.
Otázkou zostáva, či pôjde cestou politickej dohody a zrýchleného procesu, kreatívnej úpravy rozpočtu v parlamente, alebo sa rozhodne pre radikálnu výmenu vlády bez volieb. Každý z týchto krokov so sebou nesie právne aj politické riziká a môže zásadne ovplyvniť fungovanie verejných financií na najbližšie roky.
Jedno je však isté. Rozpočtová imunita sa končí a dlhová brzda sa naplno zapne. To znamená, že o budúcnosti verejných financií a možno aj o zložení vlády sa rozhodne už počas nadchádzajúcej jesene.
Slovensko krachuje
Slovensko sa v prvom štvrťroku 2025 dostalo do najhoršej finančnej kondície od svojho vzniku. Podľa predbežných údajov Eurostatu verejný dlh dosiahol 62,8 % hrubého domáceho produktu, čo je historické maximum. Zároveň sa prvýkrát stalo, že zadlženosť Slovenska prekonala Nemecko – najväčšiu ekonomiku eurozóny, ktorej dlh ku koncu marca 2025 predstavoval 62,3 % HDP.
Ako sme informovali v tomto článku, medzikvartálny nárast o 3,5 percentuálneho bodu je najvyšší spomedzi všetkých krajín Európskej únie, spolu s Rakúskom. Takéto tempo zadlžovania signalizuje vážne problémy s udržateľnosťou verejných financií.
Porovnanie s krajinami V4 ukazuje, že Slovensko je v čoraz horšej pozícii. Vyšší dlh má už len Maďarsko, ktoré sa však na vyšších úrovniach zadlženia drží dlhodobo. Poľsko si udržiava náskok približne šiestich percentuálnych bodov a Česko má dlh len tesne nad 40 % HDP.
Takýto stav môže znamenať zhoršenie ratingu Slovenska a tým aj vyššie náklady na obsluhu dlhu. To by sa priamo premietlo do štátneho rozpočtu a mohlo by obmedziť financovanie kľúčových služieb.
