- V roku 2027 deficit podľa RRZ opäť prekročí 5 % HDP.
- Hrubý dlh má v roku 2027 stúpnuť približne k 68 % HDP.
- RRZ žiada trvalé opatrenia, inak schodok porastie až k 6 % HDP.
RRZ (Rada pre rozpočtovú zodpovednosť) zverejnila nový „strednodobý semafor”, v ktorom odhadla vývoj verejných financií po aktualizácii makroekonomickej prognózy. Analýza vychádza zo súčasných pravidiel a zákonov a počíta so scenárom „nezmenených politík”. To znamená, že do výhľadu nevkladá nové trvalé úspory ani nové príjmy, ktoré by vláda prijala nad rámec platnej legislatívy.
Záver RRZ pôsobí jednoznačne. Ak vláda nepridá ďalšie konsolidačné kroky, schodky ostanú vysoké a dlh porastie rýchlejšie.
Podľa RRZ sa hospodárenie štátu po krátkom zlepšení znovu zhorší. V roku 2026 očakáva deficit verejnej správy na úrovni -4,5 % HDP. Už v roku 2027 sa však situácia otočí. Deficit sa vráti nad 5 % HDP, konkrétne na -5,3 % HDP. RRZ zároveň pripomína, že podobný signál priniesla aj v skoršom hodnotení rozpočtu. Najnovšie čísla však posúvajú riziká vyššie v dlhšom horizonte. V roku 2028 má schodok dosiahnuť -5,6 % HDP a v roku 2029 až -6,0 % HDP, čo predstavuje viac ako 9,6 miliardy eur.
Kľúčový problém vidí RRZ v tom, že vysoké deficity tlačia nahor náklady na dlh a tie následne ďalej zhoršujú deficit. Najsilnejšie to ukáže úroková položka. RRZ predpokladá, že náklady na financovanie štátneho dlhu porastú v rokoch 2027 až 2029 každoročne približne o 0,2 % HDP.
Okrem úrokov vstúpi do rozpočtu aj viacero konkrétnych tlakov. V roku 2027 počíta RRZ s nárastom výdavkov na obranu, keďže sa kumulujú dodávky vojenskej techniky. Tento medziročný vplyv vyčísľuje na 0,4 % HDP. Zároveň počíta s nákladmi súvisiacimi s reformou dlhodobej starostlivosti približne 0,2 % HDP.
RRZ očakáva, že ďalší posun nastane v roku 2028. V novom volebnom období môže deficit narásť aj preto, že skončia dočasne zvýšené dane a odvody, ktoré dnes pomáhajú držať schodok nižšie. V roku 2029 pridá ďalší tlak aj oblasť dôchodkov. RRZ uvádza, že k rastu deficitu prispeje aj vyšší účet za dôchodky, keďže skončí dočasné konsolidačné opatrenie so zamrazením 13. dôchodkov.
Nechajte peniaze pracovať za vás.
Investujte a premeňte svoje obavy na príležitosť.
RRZ upozorňuje na ciele, ktoré ťažko dosiahnuť
Takýto scenár sa premietne do zadlženia. Rada pre rozpočtovú zodpovednosť odhaduje, že hrubý dlh verejnej správy dosiahol na konci roka 2025 61,5 % HDP. V roku 2026 má stúpnuť na 63,9 % HDP a už v roku 2027 sa posunie na 67,8 % HDP, teda približne k úrovni 68 % HDP. RRZ zároveň upozorňuje, že v roku 2027 sa hrubý dlh priblíži aj k hranici 100 miliárd eur.
Výhľad až do roku 2029 zostáva nepríjemný. Bez nových opatrení by hrubý dlh podľa RRZ mohol dosiahnuť 75 % HDP.
Rovnakým smerom ide aj čistý dlh. RRZ počíta s jeho rastom z 54,5 % HDP na konci roka 2025 na 68,1 % HDP v roku 2029. Dôležitú úlohu v tom zohráva aj hotovostná rezerva štátu. RRZ pracuje s tým, že štát bude držať rezervu vo veľkosti okolo 7 % HDP a len mierne ju zníži. Aj tento predpoklad zvyšuje potrebu financovania.
RRZ pripomína, že vláda si v rozpočte stanovila ciele na roky 2026 až 2028, no bez dodatočných krokov ich nedosiahne. Už v aktuálnom roku RRZ vidí odchýlku od cieľa vlády 0,4 % HDP, teda 535 miliónov eur. Na splnenie cieľov potrebuje vláda podľa RRZ pridať opatrenia najmä v rokoch 2027 a 2028. Pre rok 2027 odhaduje potrebu krokov v objeme 2,7 miliardy eur (1,8 % HDP) a pre rok 2028 ďalších 1,4 miliardy eur (0,9 % HDP).
Slovensko ide do rizika. Zdroj: shutterstock.com/RUMANA FERDOUSI
Trvalá konsolidácia na prvom mieste
RRZ zároveň vysvetľuje, prečo jej aktuálny výhľad vychádza horšie než v januárovom dodatku. Za slabší obraz podľa nej zodpovedajú najmä nižšie daňové a odvodové príjmy, keďže klesá očakávaný výnos z dane z príjmov právnických osôb pre slabšiu ziskovosť. T
lak pridávajú aj vyššie výdavky na spolufinancovanie eurofondov a vyššie obranné výdavky, keďže čerpanie v závere roka 2025 vyšlo vyššie, než RRZ predtým čakala.
Slovensko prehráva boj s infláciou: Rútime sa do ekonomického pekla
Časť negatív Rada pre rozpočtovú zodpovednosť tlmí presun financovania dostavby nemocníc zo zdrojov plánu obnovy a nižšie čerpanie dôchodkov v závere roka 2025, no celkové riziko to neodstráni.
„Strednodobý semafor” tak podľa RRZ opäť ukazuje, že bez trvalých konsolidačných opatrení sa Slovensko nevráti k udržateľným deficitom. A keďže Slovensko už na konci roka 2025 prekročilo maastrichtskú hranicu 60 % HDP približne o 1,5 percentuálneho bodu, ďalšie roky bez zásahov posunú dlh ešte vyššie nad pravidlá, ktoré si krajina nastavila.
