- Čo je to monetárna politika?
- V dynamickom hospodárskom prostredí je kľúčovým nástrojom na dosiahnutie cenovej stability a podpory rastu.
Výzvy a kritika monetárnej politiky
Monetárna politika čelí výzvam, ako je identifikácia správneho načasovania a rozsahu zásahu do ekonomiky, aby nedošlo k nechceným negatívnym dôsledkom. Jednou z hlavných kritík je otázka efektívnosti kvantitatívneho uvoľňovania, ktoré môže viesť k bublinám na aktívach a nerovnomernému rozdeleniu bohatstva.
Existuje aj obava z politizácie centrálneho bankovníctva a tlaku na nezávislosť centrálnych bánk. V neposlednom rade ide o problém tradičných nástrojov monetárnej politiky, ktorých efektívnosť môže byť v období nízkych úrokových sadzieb alebo po dosiahnutí spodnej úrokovej hranice („liquidity trap”) obmedzená.
Riziká kvantitatívneho uvoľňovania
Kvantitatívne uvoľňovanie môže spôsobiť infláciu, ak je v ekonomike príliš veľa peňazí oproti reálnej produkčnej kapacite. Inflačné riziko môže viesť k erózii hodnoty meny a strate dôvery investorov.
Znížené úrokové sadzby môžu stimulovať príliš veľký dlh domácností aj firiem.
Ďalším problémom býva tzv. moral hazard, keď finančné inštitúcie realizujú vyššie riziko z dôvodu očakávania, že budú zachránené centrálnou bankou v prípade problémov. To deformuje trhové signály a hodnotenie rizika.
V dôsledku kvantitatívneho uvoľňovania môže dôjsť k nerovnomernému rozdeleniu bohatstva, keďže znehodnotenie peňazí môže zvýhodniť aktívne trhy (napríklad akciový trh) na úkor tradičných sporiacich mechanizmov. To môže spôsobiť sociálne napätie a podkopať koncept spravodlivého ekonomického systému.
Politická nezávislosť centrálnej banky
Politická nezávislosť centrálnej banky je kľúčová pre efektívne vykonávanie jej mandátu.
-
Nefiguruje v hierarchii žiadnej politickej inštitúcie.
-
Nedisponuje príjmom od vládnych subjektov.
-
Nie je predmetom krátkodobých politických cyklov.
-
Voľba vedenia nie je podmienená politickými preferenciami.
-
Rozhodnutia sú založené na ekonomických dátach a analýzach.
Zabezpečuje stabilitu meny bez vonkajších politických tlakov.
Nezávislosť umožňuje centrálnej banke objektívne hodnotiť ekonomickú situáciu a prijímať rozhodnutia zamerané na dlhodobú prosperitu.
