- Ropa stratila geopolitickú prémiu, čo viedlo k dramatickému poklesu cien napriek poklesu zásob.
- Zlato preukázalo odolnosť vďaka dopytu centrálnych bánk a slabšiemu doláru, striebro a platina zostávajú volatilné.
- Poľnohospodárske komodity ako pšenica a kakao ponúkajú sezónne obchodné príležitosti.
Zemný plyn: Medzi vedľajším produktom a počasím
Zemný plyn sa viezol na poklese ropy, hoci ich korelácia býva nízka až inverzná. Je to spôsobené jeho úlohou vedľajšieho produktu pri ťažbe bridlicovej ropy – vyššia ťažba tak zvyšuje ponuku plynu. Nový plynovod tento previs ešte zvyšuje. Pokles cien podporilo aj miernejšie než očakávané počasie v USA a nárast zásob nad päťročný priemer. Zemný plyn zostáva špekulatívne atraktívny, ale vyžaduje si opatrnosť vzhľadom na vysokú volatilitu.
Vzácne kovy: Odolnosť v dôsledku poklesu averzie voči riziku
Napriek poklesu averzie k riziku si zlato udržalo prekvapujúcu silu. Hoci sa očakávala výraznejšia korekcia, zlato kleslo zo svojich maxím len o približne 4,5 %. Jedným z kľúčových faktorov je pokračujúci dopyt zo strany centrálnych bánk, ktoré ho nakupujú v rekordných objemoch. Ďalšou podporou je oslabujúci americký dolár, s ktorým je zlato dlhodobo negatívne korelované. Tento trend by mohol cenám zlata pomáhať aj naďalej, keďže Fed na leto neočakáva výrazné zmeny úrokových sadzieb a prípadné zníženie sadzieb neskôr v priebehu roka by mohlo dolár ďalej oslabiť.
Výkonnosť ceny zlata. Zdroj: xtb.com
Striebro a platina sa po júnových ziskoch tiež držia na vyšších úrovniach. Otvorený záujem o striebro však klesá, čo môže naznačovať ústup špekulatívneho záujmu. Fundamenty pre ďalší rast sú slabé, hoci podpora okolo úrovne 35,5 dolárov zatiaľ funguje. Ústup geopolitických rizík znižuje rastový potenciál drahých kovov, ich odolnosť však naznačuje, že na trhu stále pôsobia podporné faktory.
Poľnohospodárske komodity: Volatilita a sezónne faktory
Výrazný pokles zaznamenali aj ceny poľnohospodárskych komodít. Káva klesla na šesťmesačné minimá, pričom klesajúci otvorený záujem a úrovne opcií naznačujú riziko ďalšieho oslabenia. Kakao po prudkom raste koriguje, pričom trh zostáva citlivý na počasie v západnej Afrike a blížiacu sa sezónu hurikánov. V prípade pšenice a kukurice sa ukázalo, že predchádzajúce obavy z počasia boli prehnané, pričom výhľad úrody je priaznivý. Pokles cien pšenice preto môže predstavovať novú investičnú príležitosť.
