- Úrokové sadzby Fedu môžu po znížení viesť k poklesu akcií.
- JPMorgan odporúča hedžing cez VIX opcie a zlato.
- Analytici očakávajú len štvrťbodové zníženie.
Úroková sadzba amerického Fedu sa opäť dostáva do centra pozornosti investorov. Podľa magazínu Finbold banka JPMorgan varuje, že očakávané zníženie sadzieb 17. septembra môže vyvolať reakciu typu „Sell the News”. To znamená, že aj napriek pozitívnemu vývoju akciových trhov od apríla môže dôjsť k výpredajom, keď investori využijú priaznivú správu na realizáciu ziskov.
Riziko reakcie trhu
Obchodný tím banky, ktorý vedie Andrew Tyler, upozorňuje na kombináciu viacerých faktorov, ktoré môžu oslabiť súčasný rast. Patrí medzi nich pretrvávajúca inflácia, slabnúce dáta z trhu práce a sezónna slabosť septembra. Tyler konštatuje, že hoci aktuálny rastúci trh pôsobí nezastaviteľne, zníženie úrokových sadzieb sa môže zmeniť na impulz pre korekciu.
Ďalším faktorom je pokles aktivity retailových investorov v septembri a slabší objem firemných spätných odkupov, ktoré sú inak dôležitým zdrojom dopytu po akciách. To všetko znižuje schopnosť trhu odolávať negatívnym impulzom.
Úroková sadzba v USA. Zdroj: tradingeconomics.com
Fed ponechal úrokové sadzby na úrovni 4,25 %–4,50 % už 5-krát, pričom naposledy dvaja guvernéri hlasovali za zníženie. Odborníci upozornili na spomalenie ekonomickej aktivity v prvej polovici roka, nízku nezamestnanosť a pretrvávajúcu infláciu, pričom ďalšie úpravy sadzieb budú závisieť od dát, rizík a obchodných napätí ohrozujúcich cieľ 2 %, uviedla správa Trading Economics.
Už sa viac neboj o svoje peniaze.
Investuj a premeň svoje obavy na príležitosť.
Úroková sadzba a stratégia JPMorgan
JPMorgan síce zostáva takticky optimistická, no jej dôvera je nižšia než v minulosti. Z tohto dôvodu banka odporúča investorom zabezpečiť sa proti volatilite prostredníctvom opcií na index volatility VIX a zároveň držať časť portfólia v zlate. Historické skúsenosti totiž ukazujú, že zníženie úrokových sadzieb mimo obdobia recesie môže trhy podporiť, no zároveň spúšťa krátkodobé výkyvy.
Stratég Fabio Bassi dodáva, že očakávané rozhodnutie Fedu bude pravdepodobne obmedzené na zníženie o 0,25 %. Podľa jeho slov ide skôr o „poisťovacie opatrenie”, ktoré má zmierniť spomaľovanie rastu zamestnanosti, pričom inflácia stále presahuje cieľové hodnoty. Väčšie, 50-bázické zníženie považuje za nepravdepodobné. Podľa CME Group v čase písania 92,1 % verí, v zníženie len o 0,25 % a zvyšok o 0,50 %.
CME odhaduje až 100 % pravdepodobnosť zníženia sadzieb. Zdroj: cmegroup.com
Aktuálne dáta z trhu práce podľa Bassiho vylučujú ponechanie sadzieb bezo zmeny, no zároveň neospravedlňujú hlbší zásah. Pre investorov to znamená, že nadchádzajúce rozhodnutie Fedu môže byť prijaté rozpačito – ako podpora, ale aj ako signál zvýšenej opatrnosti.
Ak sa viac zaujímate o ekonomiku, odporúčame vám pozrieť sa aj na nasledujúce video:
