- ECB môže v roku 2026 skôr vyčkávať bez ďalších znížení.
- Priemer hypoték na 1–5 rokov môže byť okolo 3 %.
- Nedostatok bytov môže ďalej tlačiť ceny nehnuteľností nahor.
Mnohí ľudia dnes riešia rovnakú otázku: oplatí sa čakať na ešte lacnejšiu hypotéku, alebo sa pokles sadzieb už zastaví? Analytici upozorňujú, že odpoveď nebude jednoduchá. Úroky sa odvíjajú od viacerých faktorov naraz. Kľúčové slovo stále znie Európska centrálna banka, no dôležitú úlohu zohrá aj inflácia, konkurencia medzi bankami a nálada na realitnom trhu.
ECB začala zvyšovať sadzby v júli 2022, keď chcela dostať pod kontrolu prudkú infláciu. Postupne sa jej darilo infláciu tlmiť a približne od polovice roka 2024 začala sadzby znižovať. Po poslednom znížení na začiatku júna minulého roka však podľa vyjadrení analytikov prišla pauza, ktorá veľa napovie o ďalšom smerovaní.
Analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš pre oPeniazoch.sk hovorí, že banka v najbližších kvartáloch nepočíta s pohybom sadzieb centrálnej banky. Podľa neho sa uvoľňovanie menovej politiky v tomto cykle pravdepodobne skončilo a sadzby sa pohybujú blízko úrovne, ktorá ekonomiku eurozóny ani výrazne nepodporí, ani výrazne nepribrzdí. Zároveň však dodáva, že ECB môže sadzby upraviť, ak sa naplnia riziká a objavia sa nové inflačné tlaky.
Kočiš upozorňuje, že úroky na úveroch neurčuje iba ECB. Do výslednej ceny hypotéky vstupuje aj konkurenčný boj bánk a tiež vývoj rizikovej prirážky na štátnych dlhopisoch. Podľa neho sa zmeny na úveroch aj vkladoch budú prenášať skôr pomaly. Neočakáva skokové zlacnenie, skôr postupné posuny.
Zároveň pripomína oživenie na slovenskom hypotekárnom trhu. Vyšší záujem o úvery môže prirodzene zvýšiť dopyt po bývaní a vytvoriť tlak na ceny nehnuteľností. Kočiš poukazuje aj na to, že zásoba rozostavaných bytov sa stenčuje, čo môže v strednodobom horizonte ešte viac zhoršiť dostupnosť bývania.
Kočiš zároveň očakáva mierne ochladenie na trhu práce v roku 2026. Takýto vývoj by mohol znížiť ochotu domácností púšťať sa do veľkých investícií. Podľa neho môže po dynamickom raste cien z posledných kvartálov prísť spomalenie, hoci vývoj sa bude líšiť podľa regiónov.
Nechajte peniaze pracovať za vás.
Investujte a premeňte svoje obavy na príležitosť.
Geopolitika a clá môžu držať ECB v opatrnom móde
Analytik 365.bank Tomáš Boháček tiež predpokladá, že ECB v roku 2026 spomalí tempo znižovania sadzieb. Pripúšťa ešte jedno až dve zníženia o 25 bázických bodov, no potom podľa neho zrejme príde vyčkávanie. Dôvodom majú byť rastúce geopolitické riziká a neistota v globálnej ekonomike. ECB podľa Boháčka nechce uvoľniť menovú politiku príliš rýchlo v čase, keď inflácia ešte nemusí byť pevne ukotvená pri cieľovej úrovni.
Boháček tvrdí, že slovenské hypotéky ešte môžu zlacnieť, no tempo zostane pozvoľné. Pri fixáciách na 1 až 5 rokov vidí priestor, aby sa priemer sadzieb v roku 2026 pohyboval okolo 3 %. Práve túto úroveň označuje za možné cyklické dno. Zároveň pripomína, že nulové úroky z rokov 2020 a 2021 sa už nevrátia. Podľa neho si musíme zvyknúť na to, že hypotéky okolo 3 % budú nový „normál”.
Boháček upozorňuje, že realitný trh bude aj naďalej zápasiť s nedostatkom ponuky. To môže tlačiť ceny smerom nahor aj vtedy, keď sa dopyt v niektorých regiónoch po silnom roku 2025 mierne ochladí. Krajské mestá si podľa neho udržia stabilnú aktivitu. Kombinácia obmedzenej výstavby, mierneho poklesu úrokov a postupného rastu miezd môže trh udržať pevný, no vývoj cien sa bude líšiť podľa lokality.
