Dolár na dvojročných maximách: Čo stojí za jeho silou?

Americký dolár sa často ocitá pod drobnohľadom analytikov a kritikov, ktorí predpovedajú jeho klesajúci vplyv v globálnej ekonomike. Napriek tomu aktuálne dáta hovoria jasne: dolár je najsilnejší za posledné dva roky. Podiel dolára v medzinárodných platbách cez systém SWIFT vzrástol, menový pár EUR/USD sa obchoduje okolo hodnoty 1,03, kurz USD/CZK dosahuje 24,5 a dolárový index, ktorý meria silu dolára voči košu mien, sa pohybuje blízko svojim 20-ročným maximám. Tieto hodnoty potvrdzujú, že dolár zostáva kľúčovou menou svetovej ekonomiky. Prečo dolár posilňuje a čo to znamená pre trhy?

Rozbor aktuálnej situácie nájdete aj vo video formáte na YouTube kanáli XTB.

Dôvody posilňovania dolára

Posilňovanie dolára nie je dielom náhody, ale dôsledkom niekoľkých zásadných ekonomických faktorov:

1. Síla americkej ekonomiky

Americká ekonomika ukazuje odolnosť aj v čase, keď iné svetové regióny čelia spomaľovaniu.

• Silný trh práce: Dáta z amerického trhu práce, napríklad posledná správa NFP (Non-Farm Payrolls), ukazujú, že sa naďalej vytvára dostatok nových pracovných miest.
• Rastúce mzdy: Zvýšenie miezd zvyšuje kúpnu silu obyvateľov, čo ďalej podporuje spotrebu a celkový ekonomický rast.

2. Vplyv úrokových sadzieb

Jedným z kľúčových faktorov je politika Federálneho rezervného systému (Fed).

• Fed reaguje na pretrvávajúcu infláciu a drží úrokové sadzby na vyšších úrovniach.
• Trhové očakávania ohľadom znižovania sadzieb sa v posledných týždňoch zmenili: zatiaľ čo pred dvoma týždňami sa očakávalo zníženie sadzieb o 1,8 % do konca roku 2025, dnes sa počíta už len s poklesom o 1,2 %.
• Vyššie sadzby podporujú atraktivitu dolára, pretože investori preferujú meny s vyšším výnosom.

3. Výnosy z dlhopisov

Výnosy amerických štátnych dlhopisov sa dostali na úroveň 4,77 %, čo je najvyššia hodnota za viac ako rok.

• Vysoké výnosy z dlhopisov priťahujú zahraničných investorov, ktorí potrebujú doláre na nákup týchto aktív.
• To zvyšuje dopyt po dolári a tlačí jeho hodnotu nahor.

Vplyvy na akciové trhy a komodity

Silný dolár a vyššie sadzby majú výrazný vplyv na ďalšie segmenty finančného trhu. Tieto vplyvy nie sú vždy pozitívne, najmä pre akcie a komodity.

1. Vplyvy na akciové trhy

Vyššie úrokové sadzby a silný dolár predstavujú výzvu pre akciové trhy.

• Konkurenčná výhoda dlhopisov: Dlhopisy vďaka vyšším výnosom ponúkajú atraktívnu alternatívu pre investorov, čo môže odčerpať kapitál z akciového trhu.
• Drahšie financovanie: Firmy čelia rastúcim nákladom na financovanie, pretože vyššie sadzby zdražujú úvery. To môže obmedziť ich zisky a rastové plány.
• Nižšia spotreba: Domácnosti tiež pociťujú dopad vyšších sadzieb, ktoré zdražujú hypotéky a pôžičky. To vedie k zníženiu dopytu po tovare a službách.

2. Vplyvy na komodity

Ceny komodít, ako je ropa alebo zlato, obvykle klesajú, keď dolár posilňuje.

• Komodity sú denominované v dolároch, čo znamená, že ich nákup sa pre držiteľov iných mien stáva drahším.
• Nižší dopyt po komoditách môže ďalej stlačiť ich ceny, čo je pre exportérov nepriaznivé.

Budúci vývoj dolára

Zatiaľ čo dolár aktuálne ťaží zo silnej ekonomiky a politiky Fedu, jeho ďalší rast by mohol byť limitovaný.

1. Sezónne faktory

Historická sezónnosť ukazuje, že dolár býva najsilnejší na začiatku roka, najmä v januári a februári. To by mohlo podporiť jeho hodnotu ešte v prvých mesiacoch roku 2025.

2. Trhový sentiment

Na trhu sa zvyšujú špekulácie na pokles dolára.

• Na futures trhu dosiahli short pozície na menovom páre EUR/USD dvojročného maxima, zatiaľ čo long pozície klesli na päťročné minimum. Takáto extrémna situácia často signalizuje možný obrat trendu.

3. Politické vplyvy

Nástup novej administratívy pod vedením Donalda Trumpa by mohol do hry vniesť ďalšiu neistotu.

• Trump v minulosti preferoval slabší dolár a mohol by sa usilovať o podobnú politiku aj tentoraz.
• V rámci štvorročného prezidentského cyklu býva dolár najslabší v prvých dvoch povolebných rokoch (2025 – 2026).

TIPNajlepší čas na investovanie je dnes

Záver

Súčasná sila amerického dolára je výsledkom kombinácie faktorov, ako je odolnosť americkej ekonomiky, politika Fedu udržujúca vyššie úrokové sadzby a atraktívne výnosy z dlhopisov. Tieto faktory v minulosti podporovali rast dolára. Historická sezónnosť a aktuálne makroekonomické podmienky nahrávajú jeho pokračujúcemu posilňovaniu najmä v prvej polovici roku 2025.

Avšak ďalší rast dolára by mohol byť obmedzený, pretože trhy už do značnej miery započítali očakávania budúcej politiky Fedu. Navyše riziká, ako je zmena globálnych ekonomických podmienok, politické faktory alebo prehodnotenie trhového sentimentu, môžu počas roku 2025 otočiť súčasný trend.

Vplyvy na finančné trhy:

• Akcie: Silný dolár a vyššie úrokové sadzby vytvárajú pre akcie menej priaznivé prostredie. Vyššie výnosy dlhopisov odčerpávajú kapitál z akciových trhov, zatiaľ čo drahšie financovanie môže obmedziť rast firiem.
• Komodity: Posilňujúci dolár zvyčajne tlačí ceny komodít dole, pretože ich nákup je drahší pre držiteľov iných mien. Tento trend môže ovplyvniť predovšetkým zlato a ropu.
• Dlhopisy: Vyššie výnosy z amerických štátnych dlhopisov robia tento segment atraktívnym, čo môže ďalej podporovať dopyt po dolári.

Americký dolár si teda pravdepodobne udrží svoju silu v prvej polovici roku 2025, ale ďalší vývoj bude závisieť od kombinácie ekonomických, politických a trhových faktorov. Zároveň je potrebné sledovať globálnu dynamiku, ktorá môže výrazne ovplyvniť rovnováhu na trhoch.

Podrobnú analýzu vývoja amerického dolára nájdete aj v novom videu na YouTube kanáli XTB.

Pokiaľ chcete aktuálnych príležitostí na finančných trhoch obchodne využiť, navštívte https://www.xtb.com/sk.